Muitas pessoas observam que, apesar das notícias macroeconómicas negativas no fim de semana, o Bitcoin não caiu abruptamente, e só na segunda-feira é que começou a fazer correções adicionais, o que parece bastante estranho. Este ritmo, na verdade, tem sido repetido ao longo deste ano, e, se dermos dois exemplos específicos, na essência, quase não há diferença.

O ponto-chave aqui não é se o mercado de criptomoedas consegue ou não negociar, mas sim que o grupo de fundos que realmente detém o poder de definir os preços simplesmente não trabalha durante o fim de semana. Durante o fim de semana, o que está presente são basicamente os fundos do próprio mercado de criptomoedas, traders asiáticos, além dos formadores de mercado que, seguindo padrões de risco baixos, mantêm os preços e puxam as oscilações. Essas forças, no máximo, mantêm a situação, sendo difícil iniciar uma "redefinição de preços em nível macro" de forma proativa.

Quem realmente é forçado a agir devido a mudanças macroeconómicas é o sistema que só entra em ação na segunda-feira: contratos futuros de índices, fundos de hedge macroeconómicos, mecanismos de reequilíbrio passivo, recalculação de modelos de risco, testes de margem e VAR. Esses fundos não estão "vendo algo ruim e querendo vender", mas sim, quando os parâmetros do modelo mudam, eles precisam vender, e vendem uma carteira de ativos de risco, não apenas BTC.

Portanto, o que você vê não é o mercado de fim de semana indiferente às notícias negativas, mas sim que ainda não chegou a hora de liquidar as posições. Quando o sistema dos mercados americanos entra em ação na segunda-feira, os futuros do Nasdaq e do S&P primeiro despencam, a preferência por risco é comprimida, e o Bitcoin naturalmente acompanha essa queda. Mesmo que o mercado à vista dos EUA não abra, enquanto os futuros de índices e as taxas de juros estiverem em movimento, o novo processo de precificação já foi iniciado.

Isso também explica por que o mercado de criptomoedas está sempre na expectativa de "esperar até segunda-feira". Não é que o BTC de repente ficou mais fraco, mas sim que ele já foi incorporado ao ecossistema de ativos de risco globais, tendo alguma influência na precificação de atividades on-chain, narrativas de destaque, padrões de oferta e demanda, mas, ao encontrar mudanças nas taxas de juros, choques de liquidez ou ações políticas, ele já depende fortemente da reação dos mercados europeus e americanos.

Portanto, se no fim de semana você vê o BTC resistindo à queda, muitas vezes não é porque ele esteja realmente forte, mas sim porque o grupo externo de fundos ainda não entrou em ação. Assim que na segunda-feira os ativos de risco globais começarem a desleverar de forma coordenada, o mercado de criptomoedas só vai acompanhar a correção. No final das contas, a atual tendência do Bitcoin parece mais uma espera pelo sinal de preço que a Wall Street dará na manhã de segunda-feira.