Um gestor de fundos experiente recentemente partilhou uma perspetiva interessante — nos próximos três anos, o mercado de ações dos EUA poderá passar por um novo ciclo de prosperidade, e a lógica por trás disso é bastante familiar.

Ele recorda-se de uma fase inicial da sua carreira: na altura, a desregulamentação, cortes fiscais significativos, uma política monetária relativamente estável, além de negociações de força, impulsionaram diretamente o dólar. Quando o dólar se fortalece, até o ouro acaba por ser pressionado.

Esta cadeia lógica faz sentido — a liberalização regulatória significa custos mais baixos para as empresas, maior espaço para inovação; cortes fiscais aumentam diretamente os lucros; um ambiente monetário estável evita que o capital pense constantemente em proteger-se contra a desvalorização; uma posição internacional forte garante o poder de compra do dólar. Quando estes fatores se combinam, naturalmente atraem capital para entrar e aproveitar as oportunidades.

Claro que, esta avaliação tem impactos diferentes em várias classes de ativos. Os EUA podem beneficiar, mas outros ativos denominados em dólares podem ter uma dinâmica distinta. De qualquer forma, estes pontos de viragem macroeconómicos são sinais importantes para todo o ecossistema do mercado.