O Dólar dos EUA fortalece-se face ao Franco Suíço em meio a apostas de corte de juros pelo Fed e dados fracos do CHF

Movimento de Mercado e Drivers de Momentum

USD/CHF está numa trajetória ascendente na sexta-feira, a oscilar perto de 0.8060 com ganhos de aproximadamente 0.15% registados no momento da escrita. O par de moedas mantém uma base sólida para apreciação semanal, impulsionado principalmente por uma renovada fraqueza do dólar — uma dinâmica contraintuitiva impulsionada por expectativas de um afrouxamento monetário iminente por parte do Federal Reserve. O índice mais amplo do Dólar dos EUA (DXY) está posicionado para o seu pior desempenho semanal desde julho, embora tenha encontrado algum suporte na sexta-feira graças a yields mais fortes dos Títulos do Tesouro dos EUA. Os participantes do mercado estão a precificar ativamente um afrouxamento de política significativo ao longo do próximo ano.

Expectativas de Política do Federal Reserve

Desenvolvimentos recentes alteraram dramaticamente o panorama de probabilidade para a política monetária dos EUA. Dados da ferramenta CME FedWatch revelam uma probabilidade de 85% de uma redução de 25 pontos base na taxa em dezembro, um aumento dramático em relação aos 40% registados há apenas quatro semanas. Esta mudança reflete sinais dovish de múltiplos responsáveis pelo Fed, combinados com números decepcionantes de Vendas a Retalho nos EUA divulgados esta semana. Além disso, a especulação de que Kevin Hassett possa tornar-se sucessor de Jerome Powell em maio intensificou as previsões de uma trajetória de afrouxamento prolongada até 2026. Essas expectativas efetivamente limitam a potencial força do USD, a menos que as condições macroeconómicas tomem um rumo significativo.

Fraqueza Económica Suíça e Implicações na Moeda

Entretanto, a economia suíça apresenta sinais preocupantes de desaceleração. O Produto Interno Bruto do 3º trimestre contraiu 0.5% em relação ao trimestre anterior — superando a previsão de uma queda de 0.4% e após uma revisão para baixo do desempenho do 2º trimestre para 0.2%. A expansão ano a ano desacelerou drasticamente para apenas 0.5%, ficando substancialmente abaixo do valor anteriormente reportado de 1.3%. O Franco Suíço reflete esta resistência económica, exibindo um momentum de alta limitado apesar do posicionamento técnico favorável do par. Uma centelha de otimismo surgiu do Indicador Líder KOF, que melhorou para 101.7 de 101.03 e superou marginalmente as previsões — embora isso por si só seja insuficiente para compensar preocupações mais amplas de crescimento.

Perspectiva de Política do SNB

O fraco cenário económico está a moldar expectativas de que o Banco Nacional Suíço possa manter a sua taxa de política em 0.00% potencialmente durante todo o ano de 2027, de acordo com o consenso dos analistas. Este cenário dovish para a política monetária suíça contrasta fortemente com o entusiasmo do mercado pelo afrouxamento do Fed, criando um ambiente onde a força do USD contra o CHF permanece provável.

Análise de Cross-Rate de Moedas

A matriz de desempenho abaixo ilustra as mudanças percentuais de hoje nos principais pares de moedas:

A tabela demonstra a resiliência relativa do USD, com o dólar a apresentar o desempenho mais forte contra o EUR hoje.

Perspetiva de Mercado

O cenário fundamental apoia um potencial de continuação da apreciação do USD/CHF, embora os traders devam permanecer atentos a mudanças nas comunicações do Federal Reserve e nos dados económicos dos EUA que possam alterar a trajetória da política monetária.