2026: Porque Este Ano Poderá Finalmente Trazer a Recuperação que 2025 Não Conseguiu

O analista de destaque Lark Davis recentemente partilhou uma perspetiva contrária sobre o período prolongado de lateralidade das criptomoedas, sugerindo que 2026 pode representar o verdadeiro ponto de inflexão que o mercado tem estado à espera. A razão não é que a corrida de alta tenha falhado—antes, foi adiada por obstáculos económicos estruturais que agora mostram sinais de abrandamento.

O Arrasto Económico de 2025

O analista atribui o desempenho moderado das criptomoedas ao longo de 2025 à fraqueza na manufatura dos EUA—um setor que ainda representa cerca de 10%-11% do PIB nacional e fornece aproximadamente 13 milhões de empregos. A contração da manufatura aprofundou-se significativamente, com o PMI de manufatura do ISM atingindo 48,2 em novembro, marcando agora nove meses consecutivos de declínio. O quadro tornou-se ainda mais sombrio ao analisar os componentes: novos pedidos caíram para a faixa média de 47, enquanto os indicadores de emprego ficaram perto de 44. O mais revelador é que cerca de dois terços dos fabricantes focaram na manutenção do quadro de pessoal em vez de expandi-lo.

Até a própria análise do ISM confirmou que mais da metade da produção relacionada com a manufatura permaneceu em contração ao longo do ano, demonstrando que, apesar do boom visível de inteligência artificial, a economia mais ampla estagnou em 2025.

Vantagens Estruturais de 2026

No entanto, Davis aponta para várias forças convergentes que podem criar um ambiente materialmente diferente no futuro. Primeiro, espera-se que os gastos em capital em inteligência artificial acelerem de forma acentuada. Os gastos em centros de dados nos EUA ultrapassaram $400 mil milhões em 2025, com projeções sugerindo cerca de $600 mil milhões em 2026 e ultrapassando $700 mil milhões até 2027. Esta onda abrange muito mais do que software—estende-se à infraestrutura física incluindo semicondutores avançados, sistemas de geração de energia, hardware de servidores e grandes projetos de construção.

Globalmente, o quadro expande-se ainda mais. A indústria prevê mais de 2.000 centros de dados adicionais antes de 2030, impulsionando o investimento total em infraestrutura perto de $7 triliões ao longo do período de cinco anos.

Impulsos Monetários à Frente

Complementando este ciclo de gastos, as condições monetárias estão preparadas para mudar de forma significativa. Espera-se que a Federal Reserve conclua o seu programa de aperto quantitativo e retome a expansão ativa do balanço patrimonial em aproximadamente $40 mil milhões por mês. Simultaneamente, as projeções do mercado de ações indicam um crescimento de lucros de cerca de 14% para o S&P 500 em 2026.

Estes desenvolvimentos combinados—despesa robusta em capital, liquidez renovada e lucros corporativos em expansão—criam o que Davis caracteriza como uma configuração fundamentalmente mais forte do que a que existia durante 2025. A recuperação da manufatura, aliada a condições financeiras mais fáceis, posiciona 2026 como um catalisador plausível para um impulso sustentado do mercado.