A evolução do preço do ouro desacelera-se em 4.455$ devido à força do Dólar e ao aumento dos rendimentos

O metal precioso experimenta uma pausa no seu movimento de alta enquanto o Dólar norte-americano ganha terreno e os rendimentos dos títulos do Tesouro aprofundam o seu aumento. Após atingir um mínimo de 4.407$ durante a sessão, o XAU/USD negocia-se praticamente sem alterações em torno de 4.455$, marcando um ponto de equilíbrio crítico antes dos dados de emprego de dezembro.

Dólar em alta sustentada por melhoria nos dados laborais

O fortalecimento do Dólar norte-americano responde a indicadores laborais mais resilientes do que o esperado. Os Pedidos Iniciais de Desemprego da semana encerrada em 3 de janeiro situaram-se em 208K, abaixo da estimativa de 210K, embora ligeiramente superiores às 200K da semana anterior. Este dado reforça a narrativa de estabilidade no mercado de trabalho.

O panorama laboral mostra sinais positivos adicionais: o relatório de Despedimentos da Challenger revelou que as empresas anunciaram apenas 35.553 despedimentos em dezembro, cifra que representa quase metade dos 71.321 registados em novembro. Segundo Andy Challenger, Diretor de Ingressos da Challenger, Gray & Christmas, “o ano fechou com os planos de despedimento mais baixos do ano. Este cenário, combinado com maiores planos de contratação, representa um sinal positivo após um ano de elevados níveis de cortes de pessoal.”

A redução do défice comercial também apoia a recuperação do Dólar. A Balança Comercial de Bens e Serviços dos EUA mostrou uma melhoria em outubro, com o défice a cair para 29,4 mil milhões de dólares, de 48,1 mil milhões no período anterior, superando amplamente as estimativas que esperavam um deterioro para -58,9 mil milhões de dólares. A queda deveu-se principalmente a uma contração significativa nas importações, especialmente de produtos farmacêuticos.

O Índice do Dólar norte-americano (DXY) avança 0,20%, chegando a 98,92, após superar uma resistência técnica chave situada na média móvel simples de 200 dias em 98,87. No entanto, manter este nível é fundamental para consolidar a recuperação.

Rendimentos em aumento limitam pressão de alta nos metais preciosos

Os rendimentos do Tesouro norte-americano continuam a sua trajetória ascendente, exercendo pressão sobre a evolução do preço do ouro. O rendimento do título a 10 anos subiu quase 2,5 pontos base, atingindo 4,173%, enquanto os rendimentos reais aumentaram 2 pontos base até 1,903%. Esta dinâmica inversa entre rendimentos e preços do ouro limita o potencial de subida do metal.

Paralelamente, a Pesquisa de Expectativas do Consumidor da Reserva Federal de Nova Iorque revela um deterioro nas perspetivas do mercado laboral. As expectativas de encontrar emprego diminuíram, enquanto as perceções de perder um emprego pioraram. As expectativas de inflação aumentaram a curto prazo para 3,4% em dezembro, de 3,2%, mantendo-se inalteradas a médio e longo prazo em 3%.

Apesar destes dados, os mercados monetários avaliam apenas 56 pontos base em cortes de taxas por parte da Reserva Federal durante 2026, segundo dados do Prime Market Terminal. Esta expectativa contida mantém um piso baixo para a pressão de alta no metal precioso.

Panorama técnico: consolidação numa zona crítica

Do ponto de vista técnico, o ouro mantém a sua tendência de alta de fundo, mas enfrenta um ponto de inflexão importante. Um fecho diário abaixo do mínimo de quarta-feira em 4.423$ poderia desencadear um teste ao nível de 4.400$. O Índice de Força Relativa (RSI) permanece acima da sua linha neutra, embora mostre um impulso de subida que está a moderar-se.

Para confirmar uma continuação do movimento de alta, o XAU/USD necessita de romper acima de 4.500$, o que abriria caminho para o máximo histórico de 4.549$ e níveis superiores próximos a 4.600$. Caso contrário, se o preço cair abaixo de 4.400$, o primeiro suporte situar-se-á na média móvel simples de 20 dias em 4.376$. Uma ruptura deste nível exporia o apoio em 4.300$, e em caso de maior fraqueza, a tendência de alta poderá estar comprometida se o metal cair abaixo de 4.274$, o mínimo mais recente do ciclo atual.

Próximos dias: dados de emprego em foco

A agenda económica dos EUA para sexta-feira inclui a publicação de Nomes não Agrícolas de dezembro, que se projeta mostrem uma criação de 60K empregos, abaixo dos 64K de novembro. Espera-se que a Taxa de Desemprego diminua de 4,6% para 4,5%. Estes dados poderão definir a direção do Dólar e, consequentemente, a evolução do preço do ouro nas próximas sessões.

A Reserva Federal de Atlanta aumentou a sua estimativa de crescimento do PIB para o último trimestre de 2025 de 2,7% para 5,4%, refletindo a resiliência da economia norte-americana e dando apoio adicional à força do Dólar.