Primeiro, a conclusão — nos testes de investimento periódico em BTC nos últimos cinco anos, o retorno final com alavancagem de três vezes foi apenas 3,5% superior ao de duas vezes, mas o risco foi quase mortal. Considerando risco, retorno e dificuldade de operação prática, o investimento em spot é a melhor solução de longo prazo para a maioria das pessoas; o limite aceitável para a alavancagem é duas vezes, três vezes realmente não compensa.

Olhar para um conjunto de dados de cinco anos torna isso claro. Investindo 18.000 dólares em spot, o valor final da conta foi de 42.717 dólares, com um retorno de 134%; com a mesma quantia em alavancagem de duas vezes, o valor final foi de 66.474 dólares, com um retorno de 264%; e com alavancagem de três vezes? 68.832 dólares, com um retorno de 277% — parece que ganhou um pouco mais, mas, pelo gráfico de retração do valor líquido, o problema é sério.

O mais doloroso são os indicadores de risco. A maior retração em spot foi de -49,94%, com alavancagem de duas vezes pulando para -85,95%, e três vezes direto para -95,95% — isso quase significa que a conta está quase zerada. Além disso, ao observar o Índice de Sharpe e o Índice de Sortino (que medem o retorno ajustado ao risco), o desempenho de três vezes foi o pior, com 0,32 e 0,26. Em outras palavras, para ganhar 3,5% a mais, você precisa suportar uma pressão psicológica de quase zerar sua conta. Essa operação não vale a pena.