Do ponto de vista dos dados on-chain, a linha de custo real das baleias revela muitas informações. Em particular, os grandes investidores que entraram desde 2025 já representam mais da metade do capital realizado, com seus custos de posição pesada geralmente na faixa de 90.000 a 100.000 dólares. Ao mesmo tempo, o fluxo de ETFs por parte das instituições não parou durante esse período, com sinais particularmente fortes de transferências de cold wallets e custódia, todos apontando na mesma direção.

Sob essa perspectiva, abaixo de 95k deve ser uma janela de compra relativamente confortável. Claro que o mercado nem sempre segue uma linha reta; se esse suporte for rompido, pode facilmente desencadear liquidações de margem e uma rápida recuperação — os dados do modelo de Monte Carlo mostram que a probabilidade de uma correção profunda é na verdade inferior a 25%, o que também nos fornece uma certa referência.