Poucos conseguem manter a sua opinião perante o poder, e Powell é um desses.

Jerome Powell quebrou um recorde — desde 1970, é o primeiro presidente do Federal Reserve sem um doutoramento em economia. Com formação em Direito e oriundo de Wall Street, esta combinação parece deslocada num sistema bancário dominado por académicos. Foi sócio do Carlyle Group, especializado em fusões e aquisições alavancadas, o que lhe rendeu um património pessoal de 55 milhões de dólares, colocando-o entre os cinco primeiros na história dos presidentes do Fed.

Mais dinheiro, mais confiança.

Em 2017, com a chegada de Trump, escolheu Powell porque ele entende de negócios, é alto e parece fácil de controlar. De origem republicana, devia ser obediente — foi assim que Trump pensou. Mas em 2018, para evitar o superaquecimento da economia, Powell aumentou as taxas de juro quatro vezes consecutivas, levando a uma queda nas ações. Trump, furioso, quebrou o tabu da Casa Branca e atacou-o furiosamente no Twitter.

Outras pessoas poderiam ter recuado. Powell não. Como advogado, só confia em provas. A experiência dele com reestruturações empresariais na Carlyle ensinou-o o impacto de uma liquidez congelada — algo que não se calcula com modelos, mas que resulta em falências, desemprego e reações em cadeia.

Ele também não é só durão. Em 2019, com a taxa de desemprego ainda baixa, virou-se repentinamente para cortar juros. Os hawks criticaram-no por estar fraco, mas ele tinha uma visão clara — a guerra comercial estava a aquecer, era preciso deixar espaço para uma recessão. Este movimento salvou os EUA. Quando a pandemia chegou, a economia não colapsou, e depois assistiu-se a uma recuperação quase inédita nos livros de economia.

De 2023 a 2025, o que aconteceu nos EUA? Segundo a economia clássica, a queda da inflação deveria levar a uma subida do desemprego. Mas e agora? A inflação caiu para 2%, o desemprego está em 4%. Tudo isso graças a uma política monetária precisa.

Trump quer substituí-lo. Segundo a lei americana, trocar o presidente do Fed requer autorização do Congresso; o presidente não tem poder direto. O que fará Powell? Usou cafés, apertos de mão e o apoio de deputados para construir uma barreira política. O risco político de uma pessoa transformou-se no custo institucional de todo o país.

Hoje, Trump iniciou uma investigação criminal contra ele, tentando forçá-lo a renunciar antes do fim do mandato. É uma demonstração de força, uma forma de mostrar quem manda. Mas essa estratégia é fraca — equivale a ameaçar as taxas de juro definidas pelo interesse público.

Powell tem 72 anos, já acumulou o suficiente. O que lhe importa agora? A sua reputação. E, daqui para frente, ficará ainda mais firme. O seu mandato termina em maio deste ano, mas, como membro do Conselho do Fed, tem um mandato longo pela frente. É provável que não abra espaço para novos nomes, permanecendo como uma espécie de obstáculo, vigiando de perto o novo presidente do Fed, para evitar que ele faça disparates.

Não é um génio da economia, já cometeu erros. Mas, numa era de rupturas na cadeia de abastecimento e de populismo, ele mostrou o que é ética profissional ao manter-se firme nos momentos cruciais. O poder público precisa de alguém que mantenha a posição perante ameaças. Alguém tem de insistir.