Muitas pessoas já ouviram falar do limite de 21 milhões de bitcoins, codificado de forma fixa e imutável. Mas o verdadeiro problema é que — na realidade — esses 21 milhões nunca poderão ser totalmente minerados. A recompensa de mineração é reduzida pela metade a cada quatro anos, e na fase final, os mineradores terão que fazer um esforço enorme para minerar frações de bitcoin, ou até menos. Essa situação é como usar um canhão para matar uma mosca, com a relação entre investimento e retorno ficando cada vez mais absurda.

A ideia original de Satoshi Nakamoto era bastante pura — transformar o bitcoin em uma "ouro digital", usando a escassez para combater a emissão excessiva de moedas fiduciárias tradicionais. Mas o desenvolvimento real seguiu um caminho completamente diferente desse propósito inicial.

A mudança mais evidente é que o bitcoin passou de um sistema "para todos" para um sistema de "os fortes ficam mais fortes". Para continuar lucrando, os mineradores acabam dependendo das taxas de transação na cadeia. O problema é que a receita diária de taxas do bitcoin não é suficiente para cobrir os enormes custos de energia elétrica dos mineradores ao redor do mundo. Assim, eles se veem como em uma maratona sem fim, fazendo contas para ver quem consegue resistir até o final.

Além da competição por custos, o mapa de poder no mercado de bitcoin também passou por uma reestruturação fundamental. Grandes instituições globais, por meio de ETFs e de acumulação em grande escala, conquistaram a maior parte do controle, enquanto os investidores individuais só podem seguir a tendência de forma passiva. Os três maiores pools de mineração quase monopolizam toda a capacidade de hashing da rede, transformando a competição livre em um jogo de baleias. Qualquer movimento pode impactar diretamente o preço da moeda, e os investidores comuns já perderam a esperança de reverter a situação com técnica ou sorte, ficando à deriva nas ondas de emoções do mercado secundário.

O bitcoin deixou de ser um experimento financeiro com espírito de "revolta dos cidadãos comuns" para se tornar, de fato, uma ficha de poucos capitais.