O dólar face pressão contínua em relação ao rublo: Quando o USD/RUB irá tocar o fundo?

A rúpia russa apresenta um desempenho forte em 2024, com a taxa de câmbio USD/RUB a cair 35% desde o pico de novembro do ano passado, para o nível atual de 77,20. Este ajuste significativo esconde múltiplos fatores, enquanto os dados técnicos sugerem que ainda há espaço para mais quedas.

Os três principais suportes para a valorização do rúpia

Mudança nas expectativas geopolíticas

Após a eleição de Donald Trump em 2024, as expectativas de resolução do conflito Ucrânia-Rússia aumentaram. Na plataforma Polymarket, a probabilidade de um cessar-fogo até o final de 2026 já atingiu 46%. Assim que qualquer acordo de paz for alcançado, as sanções dos EUA contra a Rússia deverão ser suspensas, o que beneficiará significativamente as perspectivas econômicas russas.

Vantagem da taxa de juros do Banco Central da Rússia

A fraqueza da taxa de câmbio do dólar em relação ao rúpia também reflete a existência de arbitragem. O Banco Central da Rússia manteve a maior taxa de juros política do mundo, embora na última reunião tenha reduzido de níveis mais altos para 16%, ainda assim muito acima de outras principais economias. Isso oferece aos operadores de câmbio retornos atraentes, que tomam emprestado dólares baratos e investem em ativos de rúpia de alto rendimento.

Gap na demanda por moeda local e intervenção do banco central

Devido às sanções internacionais, a demanda doméstica por moeda estrangeira na Rússia foi suprimida, sustentando a força do rúpia. Ao mesmo tempo, o Banco Central da Rússia tem reforçado o rúpia vendendo reservas de ouro e yuan para compensar a perda de receitas energéticas — nos 11 meses anteriores a 2024, a receita de petróleo e gás caiu mais de 20% em relação ao ano anterior. Essas intervenções políticas reforçam ainda mais a tendência de valorização do rúpia.

O contexto de fraqueza do índice do dólar

A queda do dólar em relação ao rúpia também está enraizada na fraqueza geral do dólar. O índice do dólar caiu de um pico de 110 em janeiro para 96, atualmente estabilizado em torno de 100. As expectativas de redução de juros em 2026 já foram digeridas pelo mercado — o Federal Reserve indicou que fará uma redução de juros no próximo ano, enquanto a inclinação dovish do governo Trump pode levar a ciclos de cortes mais agressivos. Uma postura dovish do Fed pressiona o dólar.

Sinais técnicos de queda

No gráfico diário, o USD/RUB enfrenta uma pressão de baixa clara. O par caiu de um pico duplo em 113,75 para o nível atual de 77,20, após uma recente queda de 85,91. Indicadores técnicos-chave mostram sinais de fraqueza:

• O preço permanece abaixo das médias móveis exponenciais de 50 e 100 dias
• Formou uma pequena figura de topo duplo em 80,65
• A mínima anual de 74 ainda não foi testada

Perspectiva de mercado

Com base na análise técnica e fundamental, a probabilidade de o dólar continuar a cair em relação ao rúpia é elevada. Com as expectativas de progresso nas negociações entre Ucrânia e Rússia e a perspectiva de sanções americanas sendo suspensas, os investidores podem acelerar a venda de posições em dólares. A mínima anual de 74 será um alvo de suporte técnico a ser testado, e uma quebra adicional pode atingir áreas de suporte mais profundas.