Recentemente, o ETH tem oscilado entre os 3230 dólares, parecendo uma calmaria no espelho d'água, mas correntes subterrâneas estão a ferver. Não sei se vocês têm essa sensação, ficar de olho no livro de ordens até ficar quase cego, mas nunca conseguir entender completamente a lógica por trás.

Para ser honesto, até os traders com mais de dez anos de experiência têm que admitir que este movimento de mercado é realmente incomum. À primeira vista, parece uma consolidação normal, mas na verdade é uma luta invisível entre forças de compra e venda. O mais importante é que a estrutura atual do mercado tornou-se bastante frágil — quase 8 bilhões de dólares em posições vendidas parecem uma espada pendurada sobre nossas cabeças, pronta para desencadear uma reação em cadeia a qualquer momento.

Deixe-me dividir a situação atual. O ETH está preso entre os 3230 dólares, confirmando repetidamente essa faixa, e o nível de 3300 dólares é quase uma linha de vitória decisiva. Não pense que estou exagerando; basta olhar os dados de posições para entender. Perto desse preço, a densidade de posições vendidas é assustadoramente alta, chegando a quase 8,09 bilhões de dólares, um volume suficiente para causar grandes problemas em uma rápida mudança de mercado.

Por outro lado, o lado dos compradores também não está fácil. Acima de 3150 dólares, há posições longas no valor de 10,53 bilhões de dólares. Se essa linha de defesa for rompida, o que pode acontecer? Podemos esperar uma série de liquidações forçadas, uma após a outra, como um efeito dominó que sai do controle.

Há também um detalhe fácil de passar despercebido. Muitos investidores de varejo só olham os dados de posições, sem entender as regras do jogo por trás das exchanges, que envolvem "liquidações automáticas". Simplificando, quando o preço rompe rapidamente um ponto-chave, fazendo com que as margens de uma das partes fiquem insuficientes, a exchange automaticamente liquida as posições mais prejudicadas para equilibrar o risco. Esse mecanismo parece neutro, mas na prática, em condições extremas, muitas vezes se torna a última gota d'água que derruba o camelo, amplificando pequenas oscilações em movimentos de grande escala.