Bitcoin atingiu níveis elevados, e fazer short em altas tornou-se a escolha de muitos. Por trás desta recente correção, na verdade, há várias forças atuando simultaneamente.

Primeiro, vamos falar das movimentações das instituições. Os ETFs de mercado à vista têm saído de forma contínua nos últimos dois dias, totalizando quase 73 milhões de dólares. Grandes instituições como a Fidelity começaram a reduzir suas posições; por um lado, porque a alta anterior foi forte demais e é hora de realizar lucros; por outro, os mineiros também estão vendendo grandes quantidades de moedas — por exemplo, a Riot Platforms vendeu de uma só vez 1800 BTC. Com tanto dinheiro saindo, o mercado de derivativos também encolheu, com posições em aberto caindo 19%. A contração do leverage gerou uma reação em cadeia especialmente forte, com quase 600 milhões de dólares de liquidações em toda a rede, sendo que os longs perderam 540 milhões. Uma vez ativado esse feedback negativo, as quedas tendem a se amplificar. Além disso, é importante notar que as regras do MSCI limitam as empresas de comprar criptomoedas, o que também reduz a disposição de risco das instituições.

Agora, olhando para o mercado de ações. Os índices americanos estão se descolando para baixo, o Dow caiu 0,94%, e os futuros do Nasdaq também recuaram 0,5%, liderados pelo setor de tecnologia. Os principais índices globais estão mudando de direção simultaneamente, e o índice de ações da China (A-shares) e o índice de tecnologia de Hong Kong também não escaparam dessa tendência. Nesse momento, o capital começa a sair, retirando-se do mercado de criptomoedas, que é altamente volátil, e migrando para ativos relativamente de menor risco. A rotação de ativos de risco, com a pressão sobre as criptomoedas, é uma consequência natural.

No âmbito macroeconômico, também há turbulências. Os dados de emprego ADP e o índice de serviços do ISM nos EUA apresentaram alguma volatilidade; o rendimento dos títulos de 10 anos oscilou, o dólar se fortaleceu e o yuan offshore também sofreu pressão. O mercado começou a ajustar suas expectativas quanto ao ritmo de cortes de juros do Federal Reserve, e o aumento do receio em um ambiente de altas taxas elevou a cautela, o que pressionou ainda mais a avaliação dos ativos de criptografia. Tokens de plataformas como BNB foram particularmente afetados, pois o entusiasmo pelo ecossistema também está em declínio.

Portanto, fazer short em altas realmente vale a pena considerar, mas é fundamental lembrar de três coisas: controlar o tamanho de cada posição, definir pontos de stop para garantir lucros e não ser ganancioso, e nunca deixar de colocar um stop de perda.