A recente apresentação de ETF da Hyperliquid revelou uma exigência estrutural interessante: uma alocação obrigatória de 40% em derivados que o mercado ainda não desenvolveu completamente. Isso cria um cenário de galinha e ovo, onde instituições importantes como BlackRock e Fidelity precisam essencialmente construir a infraestrutura de futuros antes que o fundo possa realmente entrar em funcionamento. O timing é notável—um protocolo com capitalização de mercado de 6,3 mil milhões de dólares está efetivamente recebendo uma arquitetura de mercado de grau institucional construída para ativos potencialmente 10x maior do que o seu tamanho atual. A apresentação da Bitwise avançou em 30 de dezembro, sinalizando um impulso sério em torno dessa construção de infraestrutura. A verdadeira história aqui não é apenas o lançamento de um ETF; trata-se de quais instituições irão moldar o cenário de derivados antes que todos os outros apareçam.