Estabilidade de rendimento de stablecoins — Como aproveitar o ciclo completo sem ser cortado

Após a promoção de 20% de uma grande exchange de stablecoins, a situação de prêmio dessa moeda virou de cabeça para baixo. Antes, a condição normal era uma desvalorização de -0,1%, mas assim que a promoção começou, ela passou a ter um prêmio positivo. Para quem busca rendimento, as oscilações de preço acabam por consumir uma parte significativa do lucro.

Existem duas opções. Uma é seguir a tendência e vender antecipadamente; a outra é usar empréstimos para evitar riscos, aproveitando o ciclo completo. Já que se vai emprestar, por que não aproveitar para alavancar com DeFi? Com múltiplos protocolos sobrepostos, os rendimentos podem multiplicar-se consideravelmente.

**Análise da estratégia principal**

Pendle, atualmente, oferece um PT-USDai com uma taxa anualizada de 7,28%. Este ativo pode ser usado como garantia na Morpho, emprestando USDT a uma taxa anual de 1,1% — a diferença de preço já garante uma arbitragem de primeira camada.

Aster oferece o asUSDF com uma taxa anualizada de 5,2%. Colocando-o como garantia na Lista, é possível emprestar USD1 a um custo de 2,9% — mais uma camada de potencial.

Por fim, temos o rendimento de 20% de juros de conta poupança. Com três camadas, o potencial de rendimento anualizado é bastante grande.

**Passos práticos**

1. Comprar PT-USDai na rede Arbitrum
2. Garantir na Morpho, emprestando 90% do valor em USDT
3. Transferir USDT para a exchange e depois para a BSC
4. Trocar USDT por USDF na DEX, enviando para o Aster para staking e obter asUSDF
5. Garantir asUSDF na Lista, emprestando 90% do valor em USD1
6. Depositar USD1 na conta de rendimento de 20%

**Cuidados com os riscos**

A saúde do empréstimo em ambos os lados é relativamente alta. Morpho e Lista têm uma linha de liquidação (LLTV) de 91,5%. Emprestar 90% do valor é relativamente seguro, com risco de liquidação controlado.

Outro ponto importante — resgatar USDF por USDT implica uma taxa de 0,1%. Mas, na troca na DEX, muitas vezes é possível obter um melhor preço de USDF, e o prêmio de mercado pode compensar essa taxa.

**Considerações finais**

A cada protocolo DeFi adicional, aumenta-se o risco do projeto. Este método apresentado é apenas uma troca de informações e não constitui uma recomendação de investimento. A decisão de participar ou não deve ser feita com base na avaliação do próprio risco.