O Banco Central da Coreia do Sul exige que os bancos detenham mais de 50% de participação em stablecoins; o partido no poder é contra e propõe uma alternativa

A regulamentação de stablecoins na Coreia do Sul encontra-se num impasse. A proposta de regulamentação de stablecoins apresentada conjuntamente pelo Conselho de Serviços Financeiros (FSC) e pelo Banco Central (BOK) exige que a participação acionista de bancos ultrapasse os 50%, mas esta proposta foi fortemente contestada pelos legisladores do Partido Democrata no parlamento. Isto reflete as divergências fundamentais entre as autoridades reguladoras financeiras sul-coreanas e o partido governante relativamente à supervisão de ativos digitais.

Requisitos centrais da proposta de regulamentação

De acordo com as últimas notícias, a proposta de emissão de stablecoins do Banco Central da Coreia inclui os seguintes requisitos principais:

Intenção real da política

Esta proposta, na sua essência, é uma disputa entre instituições financeiras tradicionais pelo direito de emitir stablecoins. Ao exigir que os bancos detenham mais de 50% de participação, as autoridades reguladoras garantem o controlo absoluto sobre as stablecoins por parte dos bancos. Mesmo que empresas tecnológicas possam tornar-se acionistas majoritários, a sua participação deve ser inferior à soma das participações dos bancos, limitando assim a influência dessas empresas num âmbito controlado.

Por que o partido governante se opõe

A oposição do Partido Democrata no poder não é infundada. Esta proposta, na prática, serve como uma medida de proteção dos interesses estabelecidos — o sistema bancário tradicional. Para os atores políticos que desejam impulsionar a inovação financeira e o desenvolvimento da economia digital, este nível elevado de regulação financeira claramente não se alinha com os objetivos de progresso. A oposição do partido governante indica que há divergências políticas profundas dentro do país quanto à direção da supervisão de stablecoins.

Divergências profundas na estrutura regulatória

Este conflito não é apenas uma questão técnica, mas também uma disputa de poder.

• Posição do Banco Central e do FSC: Priorizar a estabilidade financeira e o controlo de riscos, favorecendo o fortalecimento do papel das instituições financeiras tradicionais
• Posição do partido governante: Focar no desenvolvimento industrial e na inovação, mantendo uma postura de reserva face a regulações excessivas
• Interesses das empresas tecnológicas: Desejo de maior autonomia na emissão e operação de stablecoins

Estes interesses estão em conflito fundamental, dificultando a obtenção de consenso num curto prazo.

Incertezas quanto ao futuro

De acordo com as últimas notícias, o Partido Democrata já anunciou que apresentará uma proposta alternativa, o que indica que a regulamentação de stablecoins na Coreia ainda não está decidida. O formato final da política dependerá do jogo político no parlamento. As possíveis direções incluem:

• A proposta alternativa do partido governante obter apoio, reduzindo os requisitos de participação acionista dos bancos
• Revisões na proposta regulatória através de negociações, encontrando um ponto de equilíbrio aceitável para todas as partes
• A política ficar num impasse prolongado, atrasando ainda mais a emissão regulamentada de stablecoins

Resumo

A proposta de regulamentação de stablecoins na Coreia reflete uma dificuldade comum a vários países na supervisão de ativos digitais: como proteger a estabilidade financeira sem sufocar a inovação do setor. Embora a exigência de participação de 50% dos bancos por parte do FSC e do Banco Central defina claramente a orientação política, a oposição do partido governante mostra que a proposta ainda não é uma decisão final. O próximo passo crucial será entender o conteúdo da proposta alternativa apresentada pelo partido e como o parlamento equilibrará os interesses de todas as partes. O resultado desta disputa política terá impacto direto no desenvolvimento do mercado de stablecoins na Coreia.