BRD Stablecoin Liga a Dívida Soberana do Brasil ao Rendimento na Blockchain

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Visão Geral

• O token stablecoin BRD tokeniza os títulos soberanos brasileiros e compartilha o rendimento com os detentores.
• A estrutura visa investidores estrangeiros que buscam exposição digital à taxa Selic de 15% do Brasil.
• Novas regras classificam stablecoins como FX, moldando o lançamento de tokens que geram rendimento no Brasil.

A dívida soberana brasileira foi transferida para o blockchain após o ex-diretor do Banco Central Tony Volpon anunciar a stablecoin BRD no “Cripto na Real” da CNN Brasil. A stablecoin atrelada ao real é garantida por títulos do Tesouro brasileiro e distribui seus rendimentos de juros aos detentores. A estrutura tem como alvo investidores estrangeiros que buscam exposição à taxa de política de 15% do Brasil através de um token digital.

A Estrutura da BRD Liga Stablecoins ao Rendimento Soberano

Volpon afirmou que a BRD será garantida por títulos do Tesouro Nacional brasileiro. Diferentemente de stablecoins transacionais, a BRD vincula seu valor às reservas de dívida do governo. Notavelmente, o design permite que os juros ganhos nesses títulos fluam diretamente para os detentores de tokens.

A taxa Selic de referência do Brasil atualmente está em 15%, o nível mais alto desde julho de 2006. Em comparação, o Federal Reserve dos EUA tem como alvo uma taxa de 3,5 a 3,75%. No entanto, investidores estrangeiros frequentemente enfrentam barreiras regulatórias, custos de conversão de moeda e limitações na infraestrutura doméstica.

Volpon afirmou que a BRD busca empacotar esses rendimentos em um formato digital. Ele explicou que a entrega via blockchain poderia contornar as fricções relacionadas à custódia e liquidação. Como resultado, a BRD posiciona-se como uma representação de dívida soberana brasileira que gera rendimento.

A CF Inovação, fundada por Volpon e José Carneiro em 2023, emitirá o token. A empresa tinha foco anterior em tokenização de imóveis. No entanto, a documentação oficial do produto para a BRD ainda não foi divulgada.

A Competição Mostra Mudanças Além do Pagamento

A BRD entra em um mercado já atendido por várias stablecoins atreladas ao real. A BRZ da Transfero lidera com uma capitalização de mercado de aproximadamente $185 milhões. A BBRL segue com cerca de $51 milhões, enquanto BRL1 e cREAL possuem posições menores. A maioria dos tokens existentes funciona principalmente como instrumentos de pagamento.

Eles mantêm uma paridade, mas não distribuem rendimento dos ativos de respaldo. A BRD busca diferenciação ao incorporar a distribuição de juros na estrutura do token. No entanto, a BRD não está sozinha nessa abordagem. A startup brasileira Crown lançou a BRLV há aproximadamente 18 meses. Esse token também compartilha rendimento de reservas de títulos do governo com os detentores.

A Crown levantou US$ 13,5 milhões em uma rodada Série A liderada pela Paradigm em dezembro de 2025. A empresa reportou uma avaliação de $90 milhões. Segundo seu site, a BRLV tem cerca de $19 milhões em reais em circulação, embora dados na blockchain mostrem dois detentores.

A circulação total de stablecoins em reais no Brasil está próxima de $20 milhões. No entanto, a BRZ da Transfero atualmente mostra apenas US$ 13,6 milhões na blockchain. Esses números destacam o quão cedo ainda está o mercado.

A Regulação Enquadra a Experiência de Tokenização

O anúncio da BRD ocorre enquanto o Brasil reforça a supervisão de criptoativos. Em novembro de 2025, o Banco Central publicou resoluções que abrangem operações com stablecoins. As regras classificam as transações de stablecoins como atividades de câmbio.

Como resultado, os emissores enfrentarão a mesma supervisão aplicada às empresas de câmbio de moeda. As regulamentações entram em vigor em 2 de fevereiro de 2026. No entanto, a BRD ainda não anunciou um cronograma de implantação. O mercado de cripto do Brasil registrou 227 bilhões de reais em transações durante o primeiro semestre de 2025.

Stablecoins representaram aproximadamente 90% desse volume. Notavelmente, os formuladores de políticas agora veem as stablecoins como infraestrutura financeira sistêmica. Volpon atuou como Vice-Governador para Assuntos Internacionais de 2015 a 2016. Durante esse período, participou do COPOM, que define a taxa Selic. Ele ocupou anteriormente cargos de liderança na UBS e na Nomura Securities.

Ao vincular a emissão de stablecoins aos títulos soberanos, a BRD demonstra um movimento mais amplo em direção à tokenização de ativos do mundo real. No entanto, sua estrutura a aproxima mais de um instrumento de dívida digital do que de uma ferramenta de pagamento. A abordagem conecta diretamente tokens descentralizados a instrumentos fiscais nacionais.

A estreia da BRD coloca dívida soberana, blockchain e regulação em uma única estrutura. O modelo combina títulos do Tesouro brasileiro, mecânica de stablecoin e distribuição de rendimento. Juntos, esses elementos enquadram a BRD como um instrumento financeiro fundamentado em fatos de mercado existentes, e não em projeções.