As principais empresas de comércio de ouro na Tailândia estão a fazer um movimento estratégico em direção a transações denominadas em dólares. Aqui está o que está a acontecer: estão a tentar reduzir a exposição à moeda local ligada ao comércio de metais preciosos. A estratégia é essencialmente fazer uma cobertura contra a volatilidade do baht, mantendo a flexibilidade nas negociações. Quando os preços do ouro são cotados em dólares, mas liquidados na moeda local, os traders enfrentam um risco direto de FX. Ao promover transações em dólares, estão a reduzir essa exposição.

Isto não é apenas um fenómeno do mercado de ouro—dinâmicas semelhantes acontecem nos mercados de commodities e criptomoedas. Os traders de ativos globalmente usam pares de negociação denominados em dólares como uma proteção contra a depreciação da moeda doméstica. A situação da Tailândia espelha o que vemos quando os mercados emergentes experienciam mudanças nos fluxos de capital: os traders de metais preciosos tornam-se mais seletivos quanto aos pares de moedas.

A implicação mais ampla? Quando os mercados tradicionais de ativos começam a favorecer liquidações em dólares, isso indica preocupações subjacentes sobre a estabilidade da moeda local. Para quem acompanha fluxos de comércio transfronteiriço e dinâmicas de FX, isto é algo a monitorizar. Mostra como as comunidades de negociação reais se adaptam quando as condições monetárias locais se tornam mais restritivas.