Recentemente, muitas pessoas perguntam por que alguns algoritmos de stablecoins conseguem atingir taxas de empréstimo extremamente baixas de 1%. Vou explicar a lógica por trás disso.

O mecanismo central é bastante simples: ajustar automaticamente a oferta por meio de algoritmos para estabilizar o preço. Quando o preço está acima de 1 dólar, há emissão automática; quando está abaixo de 1 dólar, há recompra e queima. Assim, mantém-se a âncora de preço, e o custo de empréstimo naturalmente diminui.

Mas como exatamente isso é feito? Divido em quatro pontos técnicos:

**Primeiro: Supercolateralização**

Para emprestar 70 dólares USD1, é necessário fazer uma garantia de 100 dólares em BTCB. Essa proporção é muito mais flexível do que a do Aave ou Compound. O risco é menor, a taxa de inadimplência também, a pressão de liquidação diminui, e todo o protocolo fica mais estável.

**Segundo: Automação completa**

A variação na oferta não requer intervenção manual, sendo totalmente impulsionada por algoritmos. Quando a demanda é alta, há emissão automática; quando a demanda é baixa, há recompra automática. Assim, além de estabilizar o preço, os custos operacionais também caem significativamente.

**Terceiro: Mecanismo de incentivo à liquidez**

Usuários que colocam USD1 em pools de liquidez podem receber tokens de recompensa. Essa estratégia é muito eficaz; atualmente, o TVL dos pools de liquidez já ultrapassou 100 milhões de dólares. Com liquidez suficiente, o slippage e as taxas de juros podem ser mantidos bem baixos.

**Quarto: Suporte a múltiplos ativos**

BTCB, ETH, BNB, USDT podem todos servir como garantias. Quanto mais opções os usuários tiverem, mais pessoas usarão. Quanto mais usuários, maior a receita do protocolo, e as taxas de juros podem continuar a diminuir.

Com essas quatro camadas combinadas, uma taxa de empréstimo de 1% torna-se viável.