2026年 a abrir, focar-se numa única métrica permite compreender a atitude do mercado — o fluxo líquido diário do ETF de Bitcoin à vista é de 4,71 mil milhões de dólares. À primeira vista, pode não parecer especialmente impressionante, mas no contexto dos últimos dois meses, a história é diferente. Em novembro e dezembro, houve um fluxo líquido negativo de 45,7 mil milhões de dólares, sendo que apenas em dezembro houve uma saída de 10,9 mil milhões de dólares. Naquela altura, muitos não conseguiram suportar a volatilidade acima de 93K e venderam por prejuízo. E o que fizeram os fundos inteligentes? Compraram silenciosamente em níveis mais baixos durante a correção, recuperando em um dia uma décima parte do que saiu nos últimos dois meses. No mesmo nível de preço, entrada e saída acontecem sempre simultaneamente — a única diferença é quem é quem.

Mas isto não é um sinal isolado. Ao mesmo tempo, ocorreram três acontecimentos, com a linha de fundos quase que de forma unânime a virar:

Primeiro, a pressão de venda do ETF enfraqueceu. De uma saída líquida contínua para uma entrada líquida significativa, o sentimento está a mudar.

Segundo, o balanço da Federal Reserve aumentou 59,4 mil milhões de dólares numa semana. A 31 de dezembro, o seu valor era de 6,6406 biliões, um aumento evidente em relação à semana anterior, sinalizando uma flexibilização marginal da liquidez.

Terceiro, surgiram sinais de acumulação de posições na cadeia. O volume de endereços novos que detêm mais de 10 mil BTC ultrapassou esse limite, e os detentores de longo prazo também voltaram a acumular de forma líquida.

Estes fatores combinados fazem com que o BTC, de 87,5K a 93K (um aumento de 6,8%), não seja apenas uma recuperação de humor. Por trás, há uma mudança estrutural de fundos, uma construção de posições real e com ritmo.