A última pesquisa regional do Banco do Japão está a chamar a atenção por um detalhe importante: várias áreas estão a reportar que as empresas já não estão apenas a aumentar os salários dos trabalhadores a tempo parcial — estão também a subir os salários dos funcionários permanentes. Isto indica uma pressão real sobre os salários em todos os setores, não apenas nas margens. É o tipo de aperto no mercado de trabalho que os bancos centrais observam de perto ao calibrar a política. Quando os trabalhadores permanentes começam a receber aumentos significativos, as expectativas de inflação tendem a tornar-se mais enraizadas. Para quem acompanha as tendências macroeconómicas e os seus efeitos em cadeia nos mercados de ativos, isto é algo a ter em conta — a dinâmica salário-preço está sempre no pano de fundo do quadro económico mais amplo.