A procura institucional por ETFs de bitcoin sinaliza uma potencial onda de entrada anual

Os fluxos institucionais para os ETFs de bitcoin aumentaram significativamente no início de 2026, elevando as expectativas de uma recuperação mais forte do BTC, caso a procura se expanda além dos fundos.

Entradas em ETFs Spot sobem para $1,2 mil milhões em dois dias

A recuperação do preço do Bitcoin em janeiro coincidiu com uma atividade institucional robusta. Durante os dois primeiros dias de negociação de 2026, os ETFs spot nos EUA absorveram um total de $1,2 mil milhões em entradas líquidas, reforçando o renovado interesse por exposição direta ao BTC através de produtos regulados.

O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, destacou que este ritmo de início de 2026, se mantido, se traduziria em aproximadamente $150 mil milhões de entradas líquidas por ano. Além disso, descreveu o desempenho como “de leão” e lembrou aos observadores que os ETFs acumularam $22 mil milhões em condições muito mais difíceis em 2025.

Fluxos diários e reação de preço a curto prazo

Em 2 de janeiro, os produtos spot nos EUA atraíram cerca de $471 milhões em entradas líquidas, seguidos por mais $697 milhões em 5 de janeiro. No entanto, essa sequência foi interrompida em 6 de janeiro, quando os veículos registaram cerca de $243 milhões em saídas líquidas.

Dito isto, a mudança para saídas coincidiu com o Bitcoin estagnado perto da região de $94.000 após uma recuperação inicial do início do ano. O mercado está agora a ponderar se os fluxos dos ETFs podem estabilizar-se e tornar-se um motor persistente para qualquer próximo avanço do BTC.

De desinvestimentos de hedge funds a convicção a longo prazo

Analistas associaram as saídas de ETFs no final de 2025 a fundos de hedge de operações de basis trade a desfazer posições. Esses fundos tinham explorado agressivamente a diferença entre os preços spot e futuros, mas a sua atividade diminuiu à medida que os rendimentos comprimiam.

Um sinal importante foi a liquidação de alavancagem na Chicago Mercantile Exchange (CME). O rendimento do basis dos futuros de BTC caiu de cerca de +10% para quase 5%, reduzindo a atratividade do carry trade. Consequentemente, a alavancagem especulativa em futuros diminuiu até ao final do ano.

Posicionamento na CME e sinais de exposição não coberta

De acordo com o analista James Van Straten, a compra de ETFs no início de 2026 não foi acompanhada por um aumento notável no Open Interest (OI) da CME. Essa ausência de alavancagem renovada sugere que os fluxos recentes são mais impulsionados por investidores direcionais de longo prazo.

Van Straten observou que o preço do BTC continuou a registrar máximos mais altos, mesmo com o OI permanecendo moderado. Na sua opinião, isso indica que grande parte da exposição está mantida sem cobertura, com fluxos direcionais de compra em vez de arbitragem. No entanto, o OI na CME ainda está cerca de $10 mil milhões, bem abaixo do pico de $19–$20 mil milhões visto em 2025.

Fluxos de ETFs, alavancagem e potencial caminho de recuperação

Se os ETFs de bitcoin continuarem a atrair entradas constantes sem desencadear um novo pico na alavancagem na CME, os analistas argumentam que uma recuperação de preço mais construtiva poderá ocorrer. Nesse cenário, o BTC pode subir acima da atual zona de resistência de $94.000.

Além disso, um ambiente de derivados mais calmo reduziria os riscos de liquidação durante recuos. Isso poderia ajudar a prolongar as altas, em vez de as cortar prematuramente, especialmente se a procura spot por parte das instituições continuar a crescer ao longo de 2026.

Para além dos ETFs: dinâmicas de procura mais amplas por BTC

Mesmo assim, os produtos negociados em bolsa representam apenas um componente da procura institucional por ETFs de bitcoin. As dinâmicas de mercado mais amplas ainda dependem da atividade de participantes do retalho, da procura de tesouraria de BTC por parte de empresas e de outros investidores individuais sofisticados que constroem posições ao longo do tempo.

A empresa de dados on-chain CryptoQuant relatou que a procura geral por BTC permaneceu fraca, apesar da nova onda de entradas institucionais. De fato, as métricas mostraram uma procura negativa na CryptoQuant, apontando para uma lacuna entre a compra de ETFs e o entusiasmo mais amplo do mercado spot.

Níveis de resistência chave e o que é necessário para uma quebra

Uma recuperação mais forte e sustentável do BTC provavelmente requer uma mudança clara na procura aparente de volta ao território positivo. No entanto, até que isso aconteça, os níveis de resistência estrutural no mercado continuam a limitar as tentativas de alta.

Recentemente, o BTC foi rejeitado novamente na faixa de $94.000–$96.000, que tem atuado como uma importante zona de resistência do preço do bitcoin desde o final de novembro. Esta área continua a ser o principal obstáculo antes de qualquer movimento decisivo em direção à marca psicológica de $100.000, com base no par BTC/USDT no TradingView.

Fluxos spot versus sentimento mais amplo

Resumindo, as entradas de ETFs de Bitcoin nos EUA ultrapassaram $1,2 mil milhões nos dois primeiros dias de negociação de 2026, apenas para serem seguidas por cerca de $243 milhões em saídas líquidas na terceira sessão. Além disso, a diminuição do interesse aberto na CME sugere que os players alavancados permanecem menos ativos do que durante os picos de 2025.

Por agora, a forte procura por ETFs por si só não tem sido suficiente para transformar a procura agregada por BTC em território positivo. Uma quebra sustentada acima do teto de $94.000–$96.000 provavelmente exigirá fluxos institucionais persistentes e uma melhoria mais ampla na apetência ao risco no mercado de criptomoedas.

No geral, o quadro do início de 2026 mostra entradas institucionais poderosas, mas uma procura subjacente ainda frágil, deixando o BTC preso abaixo de resistência chave até que mais capital entre na corrida.