Muitos traders estão a questionar o que está a impulsionar o Bitcoin além das expectativas de preço recentes. A resposta reside num marco regulatório importante: o Japão acaba de aprovar os ETFs de Bitcoin pela primeira vez.

Esta aprovação representa um catalisador de mercado significativo. Novo capital institucional está a entrar, e essa liquidez fresca é real. A reação do mercado—um sentimento de alta generalizado—faz todo o sentido à superfície. A adoção está a expandir-se, os players institucionais estão a entrar, e todos estão a celebrar.

Mas aqui é que as coisas ficam interessantes. Essa narrativa de celebração não conta toda a história. Embora o novo dinheiro a entrar crie impulso a curto prazo, é preciso olhar além dos títulos para entender o que realmente está a acontecer por baixo da superfície.