Apostas na subida da taxa do RBA sobem para 28% em fevereiro, mas o AUD cai para a zona de suporte devido à força do dólar

O Dólar Australiano está a experimentar a sua sexta sessão consecutiva de perdas face ao Dólar dos EUA, apesar do aumento das expectativas do mercado de que o Banco de Reserva da Austrália possa apertar a política monetária já em fevereiro de 2025. Esta divergência entre as expectativas de inflação e a fraqueza da moeda revela a complexa interação entre os sinais de política do banco central e o sentimento global dos investidores.

Expectativas de Inflação em Ascensão Alimentam Narrativa Hawkish do RBA

As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4,7% em dezembro, face aos 4,5% do mínimo de três meses de novembro, sinalizando pressões de preços persistentes na economia. Estes dados levaram os principais bancos australianos a acelerar as previsões de aumento da taxa do RBA. O Commonwealth Bank of Australia e o National Australia Bank agora esperam que o banco central comece a apertar a política mais cedo do que o previsto anteriormente, citando inflação teimosa e restrições de capacidade.

O mercado de swaps reflete esta mudança de expectativas, com os traders a precificarem aproximadamente 28% de probabilidades de uma subida de taxa em fevereiro, quase 41% para março, e quase total precificação para um aumento em agosto. A postura hawkish do RBA na sua última reunião de 2024 reforçou estas apostas de aperto. No entanto, paradoxalmente, o Dólar Australiano continua a enfraquecer, sugerindo que os diferenciais de rendimento por si só não podem sustentar a moeda quando as preferências de liquidez global se deslocam para os EUA.

Força do Dólar dos EUA Impulsionada pelo Esvaziar das Expectativas de Alívio do Fed

O índice do Dólar dos EUA (DXY) negocia perto de 98,40, apoiado pela diminuição das expectativas de cortes adicionais na taxa pelo Federal Reserve. O relatório de emprego de dezembro apresentou um quadro misto: enquanto o crescimento do emprego atingiu 64 mil (ligeiramente acima das previsões), os números de outubro foram substancialmente revisados para baixo, e a taxa de desemprego subiu para 4,6% — o nível mais alto desde 2021.

Este arrefecimento do mercado de trabalho não conseguiu convencer os responsáveis do Fed a pivotar para um alívio agressivo. O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, destacou que várias pesquisas apontam para custos de entrada elevados, com as empresas determinadas a manter margens através de aumentos de preços. Ele alertou contra declarações prematuras de vitória sobre a inflação, enfatizando que as pressões de preços vão além de fatores relacionados com tarifas.

Os responsáveis do Fed permanecem divididos quanto à política monetária de 2026. A projeção mediana sugere apenas um corte de taxa no próximo ano, enquanto alguns formuladores de políticas não veem mais reduções. Esta postura hawkish contrasta fortemente com as expectativas dos traders de duas reduções, criando um risco assimétrico que favorece um cenário de taxas mais altas por mais tempo. A ferramenta CME FedWatch agora precifica uma probabilidade de 74,4% de manter a taxa na reunião do FOMC de janeiro, acima de quase 70% há uma semana.

Análise Técnica: AUD/USD Testa Suporte Crítico

O par AUD/USD quebrou abaixo da zona de suporte de confluência de 0,6600, negociando abaixo da sua Média Móvel Exponencial de nove dias. O gráfico diário revela que o par caiu fora do canal ascendente que anteriormente definia a sua estrutura de alta, sinalizando uma deterioração do momentum de curto prazo.

As metas de baixa incluem o nível psicológico de 0,6500, seguido pelo mínimo de seis meses de 0,6414 estabelecido em 21 de agosto. No lado positivo, uma recuperação enfrentaria primeiro a EMA de nove dias em 0,6619, com resistência na máxima de três meses de 0,6685. Uma maior força poderia atingir 0,6707 (o mais alto desde outubro de 2024) e a fronteira superior do canal perto de 0,6760.

Para os traders que monitorizam relações entre moedas, a fraqueza do AUD estende-se à maioria dos principais pares, com pressão particular contra o Yen japonês refletindo um sentimento de risco mais avesso.

Obstáculos Macroeconómicos de China e Austrália

Os dados económicos da China apresentaram um quadro mais fraco do que o antecipado. As Vendas a Retalho subiram apenas 1,3% ano a ano em novembro, face aos 2,9% previstos, enquanto a Produção Industrial aumentou 4,8% em comparação com as expectativas de 5,0%. O Investimento em Ativos Fixos deteriorou-se para -2,6% no acumulado do ano, ficando aquém do valor esperado de -2,3%.

No front doméstico australiano, o PMI de Manufatura subiu para 52,2 em dezembro, de 51,6, mas o PMI de Serviços caiu para 51,0 de 52,8, indicando um momentum setorial misto. A Taxa de Desemprego manteve-se em 4,3% em novembro, abaixo do consenso de 4,4%, embora o emprego tenha contraído 21,3 mil — uma reversão do ganho de 41,1 mil em outubro.

Conclusão: Divergência de Políticas Sem Apoio à Moeda

A narrativa hawkish de inflação do RBA não conseguiu fornecer um suporte sustentado ao Dólar Australiano, enquanto o Dólar dos EUA beneficia tanto das vantagens absolutas de rendimento quanto dos fluxos de risco mais avessos. Embora um aumento da taxa do RBA seja cada vez mais provável até ao primeiro trimestre de 2025, a quebra técnica do par AUD/USD sugere que os riscos de baixa de curto prazo podem dominar a narrativa. Os traders devem monitorizar o suporte chave em 0,6600 e 0,6500, enquanto observam sinais de timing de pivot do Fed como potencial catalisador para a recuperação do AUD.

Para quem acompanha conversões de moeda — como 240 libras para AUD — a volatilidade atual apresenta tanto oportunidades quanto riscos, com a fraqueza do Dólar Australiano a ampliar o denominador nos cálculos de taxas cruzadas.