Como será a economia global em 2026? Resumindo em uma frase: o crescimento ainda está razoável, o emprego preocupa um pouco, e os preços permanecem relativamente estáveis.

Falando em números, a previsão de crescimento do PIB global é de 2,8%. Os Estados Unidos têm mais potencial, com desempenho muito acima do esperado, sendo as exportações o destaque, embora a demanda interna esteja um pouco fraca. A China também não deve ficar atrás, com exportações fortes que podem compensar a fraqueza do consumo. A Europa é um pouco mais mediana, com uma pressão de emprego evidente, muitas das razões atribuídas a isso estão relacionadas ao ritmo de crescimento da produtividade que não acompanha.

E os preços? Na maioria dos lugares, a inflação continuará a diminuir. Os efeitos das tarifas estão se dissipando, os custos de aluguel e o crescimento salarial estão desacelerando, os preços do petróleo estão estáveis, a oferta de commodities aumentou, e a produtividade impulsionada por IA está avançando rapidamente — todos esses fatores estão ajudando a reduzir os preços.

No lado das políticas, há uma clara diferenciação. O Federal Reserve, o Banco da Inglaterra e o Banco Central do Brasil, por exemplo, devem continuar a reduzir as taxas de juros. O Banco Central Europeu provavelmente manterá as taxas inalteradas, enquanto o Banco do Canadá e o Banco da Austrália podem ser mais moderados. O Banco do Japão é uma exceção, sendo o único a continuar a aumentar as taxas.

A visão geral dos mercados financeiros é relativamente otimista. As ações nos EUA já estão assimilando o cenário de alto crescimento e baixa inflação, mas ainda há espaço para mais. O crescimento cíclico pode mascarar riscos de avaliações elevadas, ao mesmo tempo em que é preciso ficar atento ao aumento da volatilidade e à expansão do spread de crédito.

Existem também vários riscos. A possibilidade de o mercado de trabalho fraco desencadear preocupações de recessão é uma questão importante. Além disso, a continuidade do boom da IA também merece atenção; uma reversão nesse cenário seria uma variável a ser considerada.

De modo geral, a estratégia para 2026 deve envolver diversificação de alocação e hedge preciso, pois não se deve colocar todos os ovos na mesma cesta.