Recentemente o Bitcoin apresentou uma onda de valorização, mas também surgiram dois gaps visíveis na CME — aproximadamente entre 90.000-91.000 dólares e 88.000-90.000 dólares. Muitas pessoas começaram a preocupar-se com a possibilidade de esses gaps serem preenchidos, especialmente se o preço cair abaixo de 88.000 dólares, o que poderia desencadear uma "reversão de narrativa" no mercado, tornando a vida difícil para os investidores com alta alavancagem.

Por que esses gaps aparecem? Basicamente, porque durante o fim de semana o mercado de ações dos EUA fica fechado, enquanto a negociação à vista do Bitcoin continua ininterruptamente, criando assim uma diferença de preço. Embora seja comum ouvir que "os gaps sempre serão preenchidos", isso não é uma regra absoluta. O ponto-chave é que, quando um número suficiente de traders observa o mesmo nível de preço, esse nível se torna um ponto de acumulação de ordens, stop-loss e liquidações.

Os dados do mercado de opções também confirmam isso. Segundo informações, por volta de 31 de dezembro, a volatilidade implícita anualizada esperada para o próximo mês atingiu entre 40% e 58%. Curiosamente, isso contrasta com o aumento contínuo de posições vendidas em opções no final de novembro. Essa mudança pode indicar que o mercado já absorveu as expectativas de grandes oscilações.

Mais importante ainda, há mudanças no fluxo de fundos. Entre meados e final de dezembro (de 18 a 29), ocorreram várias saídas de fundos do ETF de Bitcoin à vista, mas no início de janeiro houve uma recuperação. Essa mudança no ritmo do fluxo de capital costuma estar associada a oscilações de preço e reforça a relevância de indicadores técnicos como os gaps.

Então, com base na situação atual, como o Bitcoin pode evoluir? O mercado basicamente apresenta três possibilidades.

Primeira: o preço recua rapidamente para a faixa de 90.000-91.000 dólares, estabiliza, e após o fechamento de posições alavancadas, o mercado de compra à vista reentra, ajustando o sentimento, e as altcoins também se recuperam junto com o Bitcoin.

Segunda: ocorre uma correção profunda, com o preço caindo abaixo de 90.000 dólares e indo direto para 88.000 dólares. Nesse cenário, tokens de alto risco, como memecoins, podem sofrer, potencialmente desencadeando uma grande desleverage e prejudicando a confiança do mercado.

Terceira: com o suporte de uma economia macro forte e uma tendência de alta, o Bitcoin mantém seu nível atual ou até sobe mais, quebrando o consenso de que "gap deve ser preenchido".

Por fim, vale lembrar que os gaps da CME são, no fundo, apenas um indicador de liquidez e sentimento do mercado, não uma regra absoluta. O ambiente macroeconômico e o ritmo do fluxo de fundos sempre tiveram mais peso do que o próprio gap técnico. Em vez de se preocupar se o gap será ou não preenchido, é melhor acompanhar os movimentos reais de fundos e as mudanças de sentimento no mercado.