Aumento da Memória NAND Flash: Como a Demanda por Data Centers Está a Remodelar a Economia do Armazenamento

O setor de armazenamento de semicondutores está a passar por uma mudança fundamental. No centro desta transformação encontra-se o crescimento explosivo na procura de armazenamento para centros de dados, impulsionado principalmente por cargas de trabalho de inteligência artificial que exigem uma capacidade e desempenho de armazenamento sem precedentes.

A Emergência da Oportunidade NAND

Os fornecedores de capacidade de armazenamento estão a testemunhar um momento excecional. No primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026, um grande player neste setor reportou receitas de NAND a atingir os 2,7 mil milhões de dólares, registando ganhos impressionantes de 22% sequencialmente e ano após ano. O que é particularmente notável é que o NAND agora representa 20% da receita total da empresa—uma porção significativa que reflete a mudança na dinâmica do mercado.

O motor por trás deste crescimento conta uma história importante: uma oferta restrita na indústria, aliada ao aumento da procura, criou condições favoráveis de preços. Para além da valorização dos preços, as remessas unitárias aumentaram devido a mudanças favoráveis na composição dos produtos, direcionadas para aplicações de maior margem e desempenho crítico. A orientação da gestão é otimista, projetando um crescimento de 20% nas remessas em 2026, dado que a capacidade de NAND na indústria permanece limitada relativamente à procura.

A IA Torna-se o Motor Principal de Crescimento

O boom da inteligência artificial alterou fundamentalmente os padrões de procura de armazenamento. Treinar modelos de linguagem massivos, realizar inferências em escala e processar aplicações de IA generativa com muitos vídeos exigem quantidades enormes de soluções de armazenamento de alta capacidade e custo-eficácia.

A tecnologia NAND de última geração—especificamente G9 NAND e a sua variante QLC—encontra-se na interseção desta oportunidade. As aplicações de SSD para centros de dados e clientes finais que utilizam esta tecnologia estão a testemunhar uma forte adoção. A empresa revelou recentemente o primeiro SSD PCIe Gen6 do setor alimentado por G9 NAND, sinalizando a vantagem tecnológica nesta corrida.

As receitas de NAND para centros de dados sozinhas ultrapassaram $1 mil milhões no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026, e espera-se que esta tendência persista ao longo do ano fiscal. Para além das aplicações padrão, os SSDs QLC de ultra-alta capacidade, com G9 NAND—atingindo capacidades de 122TB e 245TB—estão agora a entrar em fases de qualificação com múltiplos clientes hyperscale. Isto representa um aumento de procura estrutural, não cíclico, à medida que as cargas de trabalho de IA dependem cada vez mais do NAND para treino, inferência e aplicações geradoras de conteúdo pesado.

O Panorama Competitivo

Embora um player dominante capture uma fatia significativa do mercado de armazenamento empresarial, a concorrência permanece intensa. Competidores como grandes fornecedores de armazenamento flash estão a direcionar agressivamente as receitas de centros de dados, reportando aumentos sequenciais de 26% nestas receitas, impulsionados pela procura de NAND relacionada com IA por hyperscalers e operadores de cloud.

Fabricantes de discos rígidos continuam a manter a sua posição no mercado de armazenamento de alta capacidade para centros de dados, mas estão a pivotar para portfólios de SSD através de expansão de produtos e parcerias estratégicas, reconhecendo onde está o momentum do mercado.

Avaliação de Mercado e Perspetivas Futuras

A ação do principal fabricante de NAND valorizou-se 142,1% nos últimos seis meses, superando significativamente o ganho de 51,1% do grupo de pares da indústria. A avaliação atual de preço sobre vendas futura situa-se em 4,33X, ligeiramente acima da média do setor de 4,28X—sugerindo que o mercado está a precificar expectativas de crescimento acima da média.

O consenso dos analistas para os lucros de 2026 implica um crescimento de 278,3% face ao ano anterior, com revisões de estimativas recentes a apontar para uma tendência ascendente no último mês. Isto reflete confiança na capacidade da empresa de capitalizar as tendências estruturais de procura de NAND, impulsionadas pelos desenvolvimentos na infraestrutura de IA.

A tese subjacente é simples: à medida que os centros de dados hyperscale e os fornecedores de infraestrutura de IA expandem a sua capacidade de armazenamento para atender às necessidades de computação de IA generativa, os fabricantes de NAND posicionados com tecnologia de ponta e capacidade de produção continuarão a experimentar uma expansão substancial de receitas e margens. Se esta avaliação premium se justificará dependerá da execução, do posicionamento competitivo e do ritmo de implementação da infraestrutura de IA ao longo de 2026.