Por que os mercados de ações europeus estão severamente subvalorizados? As cinco verdades que os investidores precisam saber

Você pode estar errado sobre o mercado de ações europeu

Muitas pessoas acham que o mercado de ações europeu não tem gigantes tecnológicos, falta de oportunidades de crescimento, e por isso não vale a pena investir. Mas essa avaliação é superficial demais.

Quando falamos de “bolsa de Europa”, não estamos nos referindo a uma única bolsa, mas a uma rede de mercados de ações espalhados por vários países europeus — incluindo Londres, Frankfurt, Paris, Madri, Amsterdã, entre outros — formando um sistema complexo. Esse sistema abrange a zona do euro, o Reino Unido, a Suíça e outros importantes centros econômicos, influenciado por fatores como crescimento econômico, política do banco central, geopolítica, entre outros.

Qual é a verdadeira situação do mercado de ações europeu? Vamos usar dados para falar.

O mercado de ações europeu está passando por uma transformação estrutural

Após a crise financeira de 2008-2009, a composição setorial do mercado europeu mudou radicalmente. Quão evidente foi essa mudança?

A participação de empresas industriais subiu de 11,3% para 15%; saúde e cuidados médicos saltaram de 9,7% para 16,1%; tecnologia e informação cresceram de 2,9% para 6,7%.

Ao mesmo tempo, setores tradicionais de destaque encolheram: financeiro caiu de 21,1% para 17,5%, energia de 10,9% para 6%, telecomunicações de 6,5% para 3,1%.

O que isso significa? O mercado europeu está se libertando da dependência de setores tradicionais, ampliando o peso de áreas de alto crescimento como tecnologia e saúde. Esse processo é lento, mas firme — quem disse que a Europa não tem oportunidades em tecnologia?

A Europa é mais equilibrada e apresenta menor risco do que os EUA

Comparando com o mercado americano, a diferença é imediata: o peso de ações de tecnologia nos EUA chega a quase 30%, enquanto na Europa é apenas 6,7%. Quão importante é essa diferença?

Qualquer crise em um setor específico nos EUA pode causar um impacto maior, enquanto na Europa, devido à diversificação setorial, a capacidade de resistir a riscos é maior.

Isso é uma ótima notícia para investidores em índices. Investindo nos principais índices europeus, você obtém uma carteira mais diversificada, sem precisar se preocupar que o colapso de um gigante tecnológico arraste toda a sua carteira.

As verdadeiras fontes de receita das empresas europeias estão globalizadas

Este é um ponto que muitos ignoram: as receitas das empresas listadas na Europa em 2023 vêm 58% de fora do continente.

Em 2012, essa proporção era de 61%, e agora caiu para 42%. O que isso indica? As empresas europeias já são verdadeiros players globais.

O mercado norte-americano contribui com 26% das receitas, enquanto mercados emergentes (incluindo América Latina e África) representam 25%. Em outras palavras, o mercado de ações europeu oferece exposição à economia global, não apenas à europeia. A ASML, fabricante holandês de equipamentos de chips, é um exemplo clássico — valor de mercado de 21,59 bilhões de euros, com clientes na Ásia, Coreia, China e Taiwan, posicionada estrategicamente na guerra de chips entre China e EUA.

Análise do cenário dos cinco principais índices europeus

Quer investir na bolsa europeia? A maneira mais direta é através dos principais índices. Veja como eles estão se comportando:

DAX 40 (Alemanha): indicador das 40 maiores empresas de liquidez, incluindo Siemens, Volkswagen, Mercedes-Benz, Deutsche Bank. Representa a saúde da maior economia da Europa.

FTSE 100 (Reino Unido): as 100 maiores empresas da Bolsa de Londres, respondendo por 80% do valor de mercado do LSE. Inclui AstraZeneca, Unilever, Vodafone, entre outras. Alta liquidez, mas afetada pela fraqueza da economia britânica.

Euro Stoxx 50: representa as 50 principais empresas da zona do euro, abrangendo 11 países e diversos setores, de Airbus, LVMH, TotalEnergies a ASML, Santander. É a melhor janela para observar o panorama europeu como um todo.

IBEX 35 (Espanha): as 35 principais empresas listadas na Espanha, incluindo BBVA, Inditex, Iberdrola. Melhor desempenho em 2023, com alta de 9,72%, quase igual ao S&P 500.

CAC 40 (França): as 40 maiores empresas francesas, incluindo L’Oréal, Renault, Alstom. Representa a vitalidade da economia francesa.

Por que agora é uma oportunidade de investir na Europa?

Analisando os dados de valuation, sete setores principais apresentam P/E abaixo da média dos últimos 10 anos. Esses setores incluem telecomunicações, consumo, bens essenciais, energia, financeiro, materiais e utilidades.

O que significa uma baixa avaliação? Os preços das ações estão relativamente baratos. Se a economia conseguir um pouso suave e as taxas de juros começarem a cair, o potencial de valorização dessas ações de baixo valuation é grande.

Por outro lado, não podemos ignorar os riscos. Guerra na Ucrânia, conflitos no Oriente Médio, tensões geopolíticas — todos esses fatores continuam influenciando o mercado. Desde o final de julho, os principais índices europeus vêm caindo, e em outubro, com a intensificação da crise no Oriente Médio, a tendência se aprofundou.

Perspectivas para o mercado de ações europeu em 2024

A economia europeia desacelera, mas mantém sua resiliência. A inflação já recuou, embora ainda não esteja em níveis que levem o banco central a cortar juros, mas o mercado espera que o ciclo de queda de juros comece no segundo ou terceiro trimestre de 2024. Quando isso acontecer, ações de alta qualidade e baixo valuation podem reagir positivamente.

A questão-chave é: a avaliação do mercado europeu conseguirá reduzir seu desconto em relação ao mercado global (especialmente os EUA)?

Historicamente, esse desconto não costuma durar indefinidamente. O mercado ajusta, o capital se realoca. O momento atual de baixa avaliação e de esquecimento é uma oportunidade para investidores pacientes e com visão de longo prazo.

Não se deixe levar por percepções desatualizadas. A bolsa europeia não é um deserto de tecnologia, mas uma fronteira de investimento redefinida. Se você ainda não tem exposição à Europa, vale a pena considerar seriamente.