A crise financeira de 2007 ainda é impactante quando olhamos para trás.

A história começa com uma decisão aparentemente inofensiva: entre 2001 e 2003, o Federal Reserve manteve as taxas de juros em 1%. O dinheiro barato inundou o mercado imobiliário, os preços das casas dispararam, e todos achavam que era uma oportunidade de lucro garantido. Mas não há almoço grátis.

A partir de 2004, o Federal Reserve iniciou uma política de aumento de juros, elevando-os até 5,25%. Para aqueles que usaram empréstimos alavancados para comprar casas, foi como um raio no céu claro — as prestações mensais passaram de alguns milhares para dezenas de milhares, levando muitos a abandonar suas casas. O problema é que esses empréstimos de alto risco já haviam sido agrupados em MBS (títulos lastreados em hipotecas), e, em forma de produtos financeiros complexos, foram enviados para bancos e fundos ao redor do mundo. Ninguém realmente sabia quanto de dívida ruim estava escondido nesses ativos.

Em abril de 2007, a New Century Financial foi a primeira a declarar falência — esse foi o primeiro dominó a cair. Os preços das casas começaram a despencar, e uma onda de inadimplência se espalhou. A liquidez congelada fez com que os fundos de hedge da Bear Stearns entrassem em colapso, e os bancos centrais globais tiveram que intervir para salvar o mercado.

A verdadeira catástrofe veio em 2008. A Lehman Brothers quebrou de repente, e Fannie Mae e Freddie Mac foram assumidas pelo governo. O governo dos EUA lançou US$ 700 bilhões em fundos de emergência na tentativa de conter a crise. Mas os danos já estavam feitos — em 2009, o PIB dos EUA encolheu 2,6%, e a crise se espalhou do setor financeiro para o crédito, os investimentos e, por fim, para a economia real. As perdas globais ultrapassaram US$ 50 trilhões.

Essa crise mudou a lógica fundamental do sistema financeiro mundial, e foi nesse contexto que uma nova forma de moeda surgiu. Quando as pessoas começaram a questionar a confiabilidade do sistema financeiro tradicional, narrativas de ativos descentralizados e imutáveis começaram a ganhar força.