As três rodadas de cortes de juros do Federal Reserve em 2025 já estão decididas, com o intervalo de taxas atual fixado em 3,5%-3,75%. Mas a verdadeira incógnita vem de 2026 — o grau de divisão no dot plot do Fed está muito além das expectativas do mercado.

Para ser honesto, isso não é apenas uma questão acadêmica para os detentores de ativos criptográficos. A direção da liquidez nos próximos 12 a 18 meses determinará diretamente o valor de alocação dos ativos digitais.

**A situação atual é bastante clara**

A previsão mediana do Fed indica que a taxa de juros em 2026 deve estar em torno de 3,4%, ou seja, espera-se apenas mais um corte de juros oficial. Mas as opiniões do mercado variam bastante. A probabilidade de um corte em janeiro é de cerca de 20%, e o foco já se voltou para março. Essa incerteza por si só é a fonte de volatilidade.

**Quão grave é a divisão no dot plot?**

Após os dados de dezembro, surgiram divergências claras dentro do comitê — alguns defendem que não haverá mais cortes, outros apostam em mais um, e há ainda aqueles que apoiam dois cortes. Essa falta de consenso significa que qualquer dado de emprego ou sinal de inflação pode provocar ondas no mercado. A certeza está cada vez menor, enquanto a volatilidade aumenta.

**Três possíveis cenários para 2026**

Na previsão otimista, haverá duas rodadas de cortes em 2026. Nesse cenário, uma política de afrouxamento gradual tornaria o Bitcoin um ativo central na luta contra a depreciação da moeda fiduciária. O fluxo de capital continuaria a entrar de forma constante.

Uma hipótese ainda mais otimista para o mercado em alta é que a desaceleração da inflação seja acompanhada por um aumento na taxa de desemprego, levando a um retorno de liquidez para ativos de alto risco — incluindo o mercado de criptomoedas. Essa combinação representa um ambiente tradicional de afrouxamento.

O pior cenário, por outro lado, é o reverso: uma reativação da inflação forçando o Fed a desacelerar ou até interromper os cortes de juros. Nesse caso, tanto as ações quanto os ativos criptográficos sofreriam pressão.

**Por que o Bitcoin é especialmente sensível a isso?**

As taxas de juros são o benchmark de retorno para todos os ativos de risco. Durante ciclos de afrouxamento, os investidores buscam ativamente compensação pelo risco, aumentando a atratividade dos ativos digitais como classe não convencional. Por outro lado, se o afrouxamento for insuficiente, o capital tende a se concentrar no Bitcoin e em algumas poucas altcoins de alta qualidade — a concentração de liquidez aumenta a volatilidade.

**No que devemos ficar atentos agora**

A reunião do Fed em janeiro é o primeiro sinal. A postura do novo presidente, o novo dot plot, os dados econômicos subsequentes — cada um deles pode reescrever as expectativas do mercado. Uma redução de juros bem-sucedida pode iniciar um ciclo superlativo, enquanto um relatório ruim de CPI pode fazer todos voltarem à realidade rapidamente.

O mais importante não é o discurso, mas a evolução dos dados em si.