#央行降息行动 Ao ver a ação do Banco Central do Japão, de repente lembrei-me daquela onda de QE de 2013. Naquela altura, os bancos centrais globais estavam a injectar liquidez, o Japão foi ainda mais agressivo, e o que aconteceu? Desvalorização do iene, bolha de ativos, inflação importada... O roteiro de agora parece estar a repetir-se, só que desta vez com um ciclo de aperto.

O iene fraco tornou-se na "proteção" para o aumento das taxas de juro, esta lógica é interessante. À primeira vista, parece que a pressão inflacionária força o banco central a agir, mas na realidade, a desvalorização cambial já se tornou numa carga insuportável. Este nível de câmbio de 155, qual o impacto nos custos de importação do Japão e na sua receita real, quem passou por esses anos deve sentir na pele.

Isto lembra-me uma regra: cada mudança de política do banco central não é apenas impulsionada pelos dados económicos, mas também por variáveis como a taxa de câmbio, os preços dos ativos e a opinião pública, que muitas vezes sobrepõem-se ao modelo preditivo. Se, após o aumento das taxas, o iene continuar a enfraquecer, é provável que haja mais passos no próximo ano. Este tipo de ajuste de política passivo geralmente indica que as forças do mercado já superaram o controlo do banco central.

Ao olhar para o desempenho do mercado de criptomoedas no ano passado, naquela altura, as políticas do banco central ainda estavam em preparação, mas o mercado já estava a precificar isso. Agora, com os bancos centrais globais a começarem realmente a virar a página, é provável que as ondas seguintes ainda não tenham atingido o pico.