#稳定币市场与发展 A camada de efeito de estratificação no setor de stablecoins começa a manifestar-se. A declaração do CZ é bastante interessante — as principais stablecoins atuais, USDT e USDC, essencialmente ainda são produtos 1.0, com funcionalidades simples e rendimento zero, o que determina que o seu teto está na camada de pagamento, liquidação e compensação.

A diferença central das stablecoins de geração 1.5 reside no mecanismo de rendimento e na expansão dos cenários de aplicação. O crescimento do FDUSD é principalmente limitado pelos custos de entrada e saída de moeda fiduciária, que representam uma restrição rígida do lado da oferta; o USD1, no mercado dos EUA, possui uma infraestrutura mais avançada, e seu potencial está na profundidade da integração ecológica, e não apenas na liquidez.

Pelando os dados on-chain, o que realmente vale a pena acompanhar é o fluxo de fundos dessas categorias de produtos — quem detém grandes quantidades, em quais protocolos DeFi eles estão depositados, e como se compara o volume de troca com stablecoins tradicionais. O espaço de mercado é suficientemente grande, mas o cenário competitivo ainda não está definido; o mais importante é quem consegue implementar um modelo de rendimento e gerenciamento de risco eficaz. Ainda estamos na fase de tentativa e erro, não há necessidade de tirar conclusões precipitadas.