#资产代币化 A reinicialização do Jingdong Lingxi proporcionou-me uma nova perspetiva para observar o progresso da tokenização de ativos na cadeia.

O sinal principal é bastante claro: desde o aperto das políticas em 2022 até à entrada em vigor de duas normas nacionais, isso indica que a abordagem regulatória mudou de "reprimir a financiarização" para "regular e orientar". A definição da essência dos ativos digitais de Lingxi — como certificados de direitos e não como ativos financeiros — é fundamental, pois influencia diretamente o desenho do ecossistema de transações subsequente.

A implementação da funcionalidade de doação merece atenção. Não se trata apenas de uma evolução de funcionalidades, mas de um ajuste no modelo de liquidez de ativos. De não poderem ser doados para a possibilidade de doação aberta, por trás está uma reafirmação do cenário de aplicação da tokenização de ativos. A estratégia de abrir primeiro os ativos recém-lançados e aguardar a decisão sobre os ativos existentes também tem seu propósito — isso demonstra uma gestão de risco em camadas.

Estou acompanhando alguns indicadores na cadeia: primeiro, a variação na escala de emissão de ativos tokenizados por grandes plataformas; segundo, o grau de correlação desses ativos com as principais criptomoedas; terceiro, a frequência de interação de carteiras institucionais com contratos relacionados a ativos digitais culturais. Se posteriormente houver uma entrada significativa de fundos nesse ecossistema, será importante focar na expectativa de recuperação de políticas e na subsequente reconfiguração do valor de mercado.

O significado dessa etapa não está na recuperação de desempenho de uma única plataforma, mas na validação da viabilidade da tokenização de ativos dentro de um quadro regulatório.