#比特币价格走势 Esta rodada de tempestade regulatória chegou mais rápido do que eu previa. O aviso de risco da associação em 5 de dezembro parece apenas reiterar o que já se dizia há muito tempo, mas nos detalhes escondem-se mudanças novas — da proibição de negociações para a proibição de propaganda, da repressão geral à nomeação de stablecoins e RWA, o que indica que a regulamentação está aprendendo a mirar com precisão.

Olhando para esses doze anos, cada momento em que as políticas foram implementadas tem seu próprio significado. Em 2013, foi no auge da bolha, em 2017, no pico da loucura das ICOs, em 2021, no auge da mineração, e agora, quando o interesse por stablecoins e RWA está aquecendo a especulação. Isso não é coincidência; a regulamentação é como um mestre em timing, sempre agindo no momento em que a bolha de risco está mais inflada.

Mas há um fenômeno interessante que vale a pena refletir — a regulamentação de 2013 realmente acabou com o mercado em alta na época, mas em 2017, ao fechar bolsas e em 2021, ao retirar a mineração, o Bitcoin acabou atingindo picos ainda mais altos. Qual é a lógica por trás disso? É a eficácia da política que está diminuindo ou a estrutura do mercado que mudou fundamentalmente?

Acredito que a resposta está na localização geográfica. Antes, o Bitcoin era um jogo da China, agora é uma questão de Wall Street. ETFs, instituições, fundos soberanos — esses novos players já assumiram o controle do preço. Isso explica por que o USDT com desconto negativo faz as pessoas correrem para sair, mas o preço global talvez não despenque. A bipolaridade entre Oriente e Ocidente está se formando, enquanto o controle interno é rigoroso, mas não consegue impedir a redistribuição global de poder de computação e capital.

Quanto ao ritmo desta vez, mais do que um sinal de baixa, parece uma limpeza do ciclo antigo. A história nos mostra que o fundo verdadeiro muitas vezes se forma silenciosamente quando estamos mais desanimados.