#ETF与衍生品 Ver o market share da Hyperliquid cair de 80% para 20%, muitas pessoas estão pessimistas. Mas eu acho que este é exatamente o momento mais fácil de ser mal interpretado.

À primeira vista parece uma derrota, mas na essência é uma mudança estratégica — de "sou omnipotente" para "capacito outros". A Hyperliquid abandonou a expansão agressiva no lado B2C, e passou a construir uma "AWS de liquidez", permitindo que terceiros desenvolvedores criem livremente mercados de derivativos através do HIP-3, e usando Builder Codes para que qualquer front-end (Phantom, MetaMask, etc.) possa se conectar ao ecossistema completo de negociação.

Parece que a curto prazo saímos perdendo, porque os concorrentes ainda estão na guerra de incentivos e lançando novidades freneticamente. Mas a longo prazo? Quando mais mercados inovadores forem lançados no HIP-3, quando surgirem super aplicativos baseados no ecossistema Hyperliquid, e quando usuários comuns puderem negociar ações, financiar antes do IPO ou até ativos Pokémon através de uma única carteira... aí sim, haverá uma verdadeira explosão.

É como passar de uma exchange única para uma camada de infraestrutura financeira. O mercado de derivativos ficará cada vez mais competitivo, mas poucos conseguem criar uma base descentralizada onde "tudo possa ser negociado".

O futuro dos derivativos não é uma disputa por quem oferece mais incentivos, mas por quem tem um ecossistema suficientemente aberto e profundo. A dor de agora pode ser justamente o preparo para a próxima fase de decolagem.