Recentemente, esta onda de mercado foi realmente forte. O Bitcoin caiu de repente para 65.000 dólares, e toda a comunidade entrou em pânico. Muitos começaram imediatamente a procurar por eventos de cisne negro, mas, para ser honesto, esta queda repentina não parece tão aleatória.

Ao analisar os dados com atenção, fica claro — por trás disso há, na verdade, duas forças atuando simultaneamente. De um lado, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA está sugando sangue de forma frenética, e do outro, a postura do Federal Reserve mudou repentinamente, fazendo com que a liquidez do mercado se tornasse instantaneamente mais tensa.

O que é ainda mais doloroso? Ativos de risco e ativos de refúgio estão caindo juntos. Geralmente, isso só acontece quando há uma crise sistêmica na liquidez do mercado, um sinal de alerta que devemos estar atentos.

Primeiro, falando sobre os títulos do Tesouro dos EUA. O Departamento do Tesouro dos EUA recentemente realizou uma emissão de títulos de 20 anos no valor de 160 bilhões de dólares, com uma taxa de subscrição de apenas 2,46 vezes, a mais baixa desde fevereiro. O que isso indica? O entusiasmo do capital global pelos títulos do Tesouro dos EUA está claramente diminuindo. Para atrair compradores, o governo dos EUA elevou a taxa de subscrição para 5,047%.

Por que a emissão de títulos do Tesouro afeta diretamente o Bitcoin? A lógica é bastante simples — uma vez que uma grande quantidade de fundos seja atraída para o mercado de títulos, a liquidez de outras classes de ativos naturalmente será comprimida. Especialmente sob esse ambiente de flexibilização, o fluxo de fundos muda rapidamente. Como um ativo de risco, o mercado de criptomoedas é o primeiro a ser atingido. Isso não é coincidência, mas uma reavaliação do prêmio de risco pelo mercado.