Recentemente, ao observar o mercado, tenho uma sensação clara: o mercado de criptomoedas está passando por uma profunda diferenciação e reorganização.

Vamos começar com alguns dados. No último mês, a média de valorização das 20 principais moedas tradicionais atingiu 18%, enquanto a mediana de aumento das moedas além da posição 100 é de apenas 3%. Ainda mais preocupante, 40% dessas moedas menores estão atingindo novas mínimas. Essa configuração está altamente alinhada com a lógica do mercado financeiro tradicional de "os fortes permanecem fortes" — o capital não busca mais uma alta generalizada, mas sim concentrar-se na caça a ativos com maior certeza.

As ações das instituições também ilustram bem a questão. Nas últimas duas semanas, observamos que as instituições reguladas aumentaram seus investimentos em mais de 2 bilhões de dólares na cadeia de IA e na camada 2. A participação de uma grande instituição em um projeto líder de cadeia de IA subiu de 35% para 52%, o que quase representa uma "tomada de controle" por parte das instituições. Ao mesmo tempo, projetos sem respaldo institucional, sustentados apenas pelo entusiasmo da comunidade, já tiveram uma saída líquida de mais de 800 milhões de dólares.

Isso não é coincidência. O mercado está votando de forma bastante direta: em 2026, não veremos uma alta generalizada de "todos lucrando", mas sim uma diferenciação clara entre forças fortes e fracas. Os projetos e investidores que estão na direção certa estão lucrando bastante, enquanto os que erram o timing nem sequer têm oportunidade de participar.

Resumindo, o que importa agora não é se deve ou não comprar, mas o que comprar. A linha principal ou secundária — essa escolha está determinando o retorno final de cada participante.