Tensões geopolíticas e restrições de oferta sustentam os mercados de petróleo apesar do fecho estável na quarta-feira

Movimento de Mercado e Principais Drivers

O petróleo bruto WTI para entrega em fevereiro terminou praticamente estável na quarta-feira, com uma ligeira queda de 0,03 pontos (0,05%), enquanto a gasolina RBOB subiu 0,0040 pontos (0,23%). Apesar do fecho moderado, o complexo energético recebeu suporte significativo ao longo da semana de negociação, impulsionado pelo aumento das tensões geopolíticas e pelo aperto na dinâmica de oferta que continuam a sustentar os preços.

O petróleo bruto—um líquido de petróleo natural utilizado extensivamente para energia e produção industrial—permaneceu apoiado por múltiplos catalisadores bullish. O suporte mais relevante veio das perturbações no transporte relacionadas com a Venezuela e dos ataques intensificados na infraestrutura energética russa na Ucrânia, criando um cenário de incerteza na oferta que os traders monitorizam de perto.

Embargo de Petróleo na Venezuela Pressiona Oferta Global

A postura agressiva da administração Trump relativamente às remessas de petróleo venezuelano tornou-se um suporte principal para os preços. A diretiva da semana passada ordenou um bloqueio abrangente que afetou todos os petroleiros sancionados que entram ou saem das águas venezuelanas. Esta política foi ainda mais reforçada quando a Guarda Costeira dos EUA interceptou o petroleiro Centuries, não sancionado, nas águas do Caribe durante o fim de semana. Simultaneamente, ativos militares dos EUA perseguiram o petroleiro Bella 1, dirigido para a Venezuela, sinalizando uma intensificação na aplicação das sanções.

Estas perturbações têm impacto tangível no mercado. Dados da Vortexa divulgados na segunda-feira revelaram que o petróleo bruto armazenado a bordo de petroleiros parados (parados há sete dias ou mais) contraiu 7% semana após semana, para 107,15 milhões de barris durante a semana que terminou em 19 de dezembro, refletindo tanto restrições de oferta quanto mudanças nos padrões globais de comércio.

Conflito Energético entre Ucrânia e Rússia Aperta Oferta

As forças ucranianas expandiram significativamente a sua campanha contra a infraestrutura petrolífera russa, lançando ataques com drones e mísseis contra aproximadamente 28 refinarias russas no último trimestre. Estes ataques prejudicam diretamente as capacidades de exportação da Rússia e reduzem as ofertas globais de petróleo bruto disponíveis.

A dimensão naval também se intensificou. Desde o final de novembro, as forças ucranianas aumentaram os ataques aos petroleiros russos que navegam pelo Mar Báltico, atingindo com sucesso pelo menos seis embarcações com sistemas não tripulados. Juntamente com as sanções recentemente implementadas pelos EUA e UE direcionadas às empresas petrolíferas russas, infraestrutura e ativos de transporte, os volumes de exportação de Moscovo enfrentam obstáculos consideráveis.

Métricas de Produção e Atividade de Plataformas

Apesar do suporte nos preços, a atividade de perfuração nos EUA permanece historicamente deprimida. O último relatório da Baker Hughes indicou que as plataformas de petróleo ativas nos EUA aumentaram modestamente em três unidades, para 409, na semana que terminou em 26 de dezembro, após um mínimo de vários anos de 406 plataformas na semana anterior. Este recuo, embora modesto, fica muito atrás do pico de 5,5 anos de 627 plataformas registado em dezembro de 2022—ilustrando a fraqueza sustentada nos investimentos domésticos em exploração e produção.

A produção de petróleo bruto nos EUA na semana que terminou em 12 de dezembro caiu 0,1% em relação à semana anterior, para 13,843 milhões de barris por dia, ligeiramente abaixo do recorde de novembro de 13,862 milhões de bpd. A EIA elevou recentemente a sua previsão de produção de petróleo bruto nos EUA para 2025 para 13,59 milhões de bpd, contra a estimativa anterior de 13,53 milhões de bpd.

Reequilíbrio da Oferta e Demanda Global

A OPEP+ reforçou em 30 de novembro o compromisso de manter o aumento de produção de 137.000 bpd em dezembro, seguido de uma pausa nos aumentos de produção durante o primeiro trimestre de 2026. Esta abordagem cautelosa reflete preocupações com os excedentes globais emergentes de petróleo. A Agência Internacional de Energia projetou um excedente recorde de 4,0 milhões de bpd para 2026, levando a OPEP+ a recalibrar os cronogramas de expansão.

A produção da OPEP em novembro caiu 10.000 bpd, para 29,09 milhões de bpd. A organização revisou recentemente a sua avaliação de mercado para o terceiro trimestre de 2025, passando de um défice esperado para um excedente de 500.000 bpd—uma reversão notável impulsionada pela forte produção dos EUA e pelo aumento da produção dos membros da OPEP que superou as previsões anteriores.

Posicionamento de Inventário

Dados recentes da EIA (12 de dezembro) apresentaram um quadro misto de inventários: as reservas de petróleo bruto nos EUA estavam 4,0% abaixo da média sazonal de cinco anos, os estoques de gasolina acompanharam 0,4% abaixo do benchmark comparável, enquanto as reservas de combustível destilado estavam 5,7% abaixo das normas históricas. Este posicionamento de inventário continua a apoiar as avaliações do petróleo bruto, apesar das preocupações mais amplas de oferta.

A convergência de perturbações na oferta impulsionadas por sanções, riscos geopolíticos sustentados e uma gestão disciplinada da produção pela OPEP+ manteve um piso estrutural nos preços, permitindo que o mercado de petróleo absorva a volatilidade de curto prazo enquanto o petróleo permanece apoiado por restrições fundamentais de oferta.