Rali de 6 meses das ações Allegiant: Deve garantir os lucros ou manter-se firme?

ALGT tem estado numa trajetória impressionante recentemente, com as ações da Allegiant Travel Company a subir mais de 50% nos últimos seis meses. A ação superou significativamente tanto os seus pares do setor quanto concorrentes diretos como Southwest Airlines e Ryanair Holdings durante este período. Mas, com um movimento tão forte já consolidado, a questão que se coloca é: a recuperação já atingiu o seu pico ou há mais potencial de valorização pela frente?

Por que a ALGT tem estado em alta

Os fatores que impulsionaram o recente aumento da Allegiant são substanciais. Após a pandemia, a procura por viagens aéreas recuperou-se fortemente, e a empresa está a capitalizar esta tendência. Nos primeiros nove meses de 2025, a receita cresceu 3,5% em relação ao ano anterior, impulsionada principalmente por um aumento de 3,9% nas receitas de passageiros — que representam 88,6% do total das vendas. A gestão está confiante o suficiente para projetar mais um trimestre forte, com a capacidade prevista para expandir-se 10% em relação ao ano anterior e as margens operacionais ajustadas a preverem-se entre 10% e 12%.

O esforço de modernização da frota da empresa também é digno de nota. A Allegiant está a substituir gradualmente aeronaves mais antigas por modelos mais novos e eficientes. Até ao terceiro trimestre de 2025, a frota contava com 121 aviões, com planos de atingir 123 até ao final do ano. Esta renovação estratégica deve melhorar tanto a eficiência operacional quanto as credenciais ambientais — uma vitória para os investidores preocupados com sustentabilidade.

Financeiramente, o balanço da Allegiant é sólido. A companhia terminou o terceiro trimestre de 2025 com $985,32 milhões em caixa contra apenas $270,63 milhões em dívida, proporcionando uma almofada substancial para obrigações e retorno aos acionistas. Em 2024, a empresa distribuiu $21,9 milhões em dividendos e recomprou $6 milhões em ações. Nos primeiros nove meses de 2025, a Allegiant recomprou $12,95 milhões em ações, sinalizando confiança da gestão no valor a longo prazo.

A história dos lucros melhora

A gestão recentemente aumentou a orientação para o ano completo de 2025, agora esperando um EPS ajustado acima de $3,00 (, acima da orientação anterior de acima de $2,25), e o EPS ajustado específico do setor aéreo acima de $4,35 (, acima de $3,25). O consenso atual da Zacks para o EPS de 2025 é de $2,97, e as estimativas dos analistas têm vindo a subir nos últimos 60 dias — um sinal otimista.

A avaliação é convincente

Do ponto de vista de avaliação, a ALGT apresenta uma oportunidade atrativa. A ação negocia a um rácio P/B de 1,53X numa base de 12 meses à frente, bem abaixo da média do setor de 3,10X nos últimos cinco anos. Com uma pontuação de Valor de A, a ação não parece sobrevalorizada mesmo após os seus recentes ganhos.

As nuvens no horizonte

No entanto, vários obstáculos merecem consideração séria. A incerteza tarifária e a turbulência macroeconómica estão a criar nervosismo entre consumidores e empresas, o que pode diminuir os gastos em viagens discricionárias.

Atrasos na produção na Boeing — decorrentes de questões de controlo de qualidade e revisões regulatórias da FAA — estão a criar gargalos nas entregas de aeronaves em todo o setor, incluindo a Allegiant. Estes atrasos implicam custos mais elevados de manutenção para aeronaves que deveriam ter sido aposentadas, despesas adicionais de juros sobre depósitos pré-entrega e crescimento de capacidade limitado.

O mais preocupante é a pressão sobre os custos laborais. A Allegiant viu os custos de mão-de-obra aumentarem 19,2% em 2024, e apesar de os custos de combustível das aeronaves terem diminuído, as despesas operacionais totais subiram 20,3% nesse ano. A tendência continuou nos primeiros nove meses de 2025, com despesas operacionais a subir 6,4% em relação ao ano anterior, impulsionadas por acordos laborais. A gestão espera que esta pressão de custos persista.

O veredicto: Manter, não perseguir

A ação ALGT apresenta um quadro misto. A recuperação do setor aéreo, a melhoria dos resultados financeiros e uma avaliação atrativa são pontos positivos genuínos. No entanto, a incerteza macroeconómica, atrasos na entrega de aeronaves e o aumento dos custos laborais criam obstáculos relevantes que podem limitar o potencial de valorização a curto prazo.

Para novos investidores, é prudente esperar por um melhor momento de entrada — talvez uma correção que reflita mais justamente estes desafios. Para quem já detém ações, não há motivo convincente para sair. A classificação da Zacks de #3 (Manter) está alinhada com esta postura cautelosa: o risco-recompensa não está suficientemente inclinado em qualquer direção para aumentar ou reduzir posições de forma agressiva nos níveis atuais.