Recentemente, o diretor de investimentos de uma das principais empresas de gestão de ativos, Matt Hougan, expressou a sua opinião de que o desempenho do Bitcoin nos próximos dez anos será diferente. Em comparação com o mercado louco de antes, que frequentemente dobrava de valor, a nova fase do ciclo provavelmente apresentará um ritmo de «crescimento sustentado a longo prazo».

A sua lógica é bastante clara: à medida que os participantes do mercado se tornam mais profissionais e o capital institucional se torna a norma, a natureza do mercado está a mudar. A era de grandes oscilações de preços, com rápidas subidas e descidas, está a chegar ao fim, sendo substituída por um crescimento de baixa volatilidade e retornos mais previsíveis — como ele diz, «retornos de alta qualidade, mas não dramáticos».

Em termos de tendência de preços, o Bitcoin atingiu um máximo histórico de 125.100 dólares em outubro do ano passado, antes de recuar para cerca de 87.800 dólares, com uma queda de quase 4% nos últimos 30 dias. Embora essa queda pareça significativa, Matt Hougan acredita que não há motivo para otimismo excessivo. Ele aponta que esta correção foi principalmente resultado de investidores de varejo realizando lucros com base na regra de ciclo de quatro anos, e não por problemas fundamentais. Em comparação com as quedas de mais de 60% na história, a atual ajustamento é bastante moderada, o que indica que o capital de longo prazo das instituições continua a entrar no mercado, fornecendo suporte na base. Com base nesta análise, ele mantém uma perspetiva otimista para 2026.

No entanto, as divergências dentro do mercado estão a aumentar. Outros analistas focaram na estrutura temporal do pico de outubro, considerando que essa posição é semelhante às características cíclicas do topo histórico, levando-os a prever que 2026 poderá experimentar uma reversão de tendência. Alguns traders experientes até calcularam que o Bitcoin poderá atingir um fundo de cerca de 60.000 dólares no terceiro trimestre de 2026.

De uma perspetiva mais macro, o mercado de criptomoedas está a passar por uma transformação. A era dominada por investidores de varejo e especuladores de curto prazo, marcada por alta volatilidade frequente, está a ser substituída por uma competição racional de longo ciclo, liderada por fundos institucionais. Essa mudança traz uma redução na volatilidade e também altera a forma como os investidores gerem as suas expectativas.

Atualmente, no início de janeiro, o entusiasmo do mercado varia bastante. Mas, independentemente das oscilações de curto prazo, para os participantes de longo prazo, uma compreensão sólida e confiança são frequentemente mais importantes do que perseguir cada subida ou descida. Neste ciclo, a intervenção de fundos institucionais é sem precedentes, e a estrutura do mercado está a ser redefinida.