Rendimentos do Tesouro mantêm-se praticamente estáveis apesar da volatilidade no início da sessão e do otimismo com cortes nas taxas do Fed

Os mercados de Títulos do Tesouro dos EUA começaram quarta-feira com uma queda notável antes de se recuperarem à medida que o dia de negociação avançava. O rendimento benchmark a dez anos, que tinha subido de forma constante na semana anterior, caiu abaixo do limiar de 4 por cento — um marco não atingido desde o final de outubro. O rendimento terminou a sessão em 3,998 por cento, uma ligeira queda em relação ao pico intradiário de 4,042 por cento, enquanto os preços dos títulos recuperaram-se das baixas iniciais para terminar o dia com movimento mínimo.

Tomada de lucros desencadeia fraqueza inicial

A fraqueza inicial da sessão pareceu ser impulsionada por realização de lucros após uma sequência de seis sessões de ganhos nos preços dos Títulos do Tesouro. Com o rendimento a dez anos tendo fechado mais baixo em seis dos últimos sete dias de negociação, os participantes do mercado pareceram inclinados a garantir os lucros. No entanto, a pressão de venda revelou-se temporária.

Sinais dovish do Fed provocam rally

O verdadeiro catalisador para a recuperação materializou-se à medida que os traders reavaliaram a probabilidade de mais cortes nas taxas de juros. Funcionários do Federal Reserve fizeram comentários dovish que reacenderam o otimismo do mercado quanto ao ciclo de afrouxamento à frente. A ferramenta FedWatch do CME Group captou essa mudança de forma dramática — apenas uma semana antes, os mercados precificavam apenas uma probabilidade de 30,1 por cento de um corte de um quarto de ponto na próxima mês. Essa expectativa disparou para 82,9 por cento até quarta-feira, sinalizando uma reprecificação acentuada das expectativas de política do Fed, apesar de alguns dados econômicos mais fortes dos EUA divulgados durante o dia.

Dados econômicos mostram resultados mistos

O Departamento de Comércio divulgou seu aguardado relatório de bens duráveis de setembro, que mostrou resiliência nos pedidos de manufatura. Os pedidos de bens duráveis aumentaram 0,5 por cento em setembro, superando a previsão de consenso de 0,3 por cento e seguindo o aumento revisado para cima de 3,0 por cento em agosto. Essa força, no entanto, não conseguiu impedir a recuperação dos Títulos do Tesouro nem alterar significativamente as expectativas de corte de taxas.

Entretanto, o Departamento do Trabalho reportou uma surpresa com a queda nas solicitações iniciais de auxílio-desemprego na semana encerrada em 22 de novembro. As solicitações iniciais de desemprego caíram para 216.000, uma redução de 6.000 em relação ao nível revisado da semana anterior de 222.000. Isso marcou a leitura mais baixa desde meados de abril e contradisse as expectativas dos economistas de um aumento para 225.000. Apesar desses dados favoráveis do mercado de trabalho, os traders de Títulos do Tesouro permaneceram focados nos sinais de política do Fed, em vez da força econômica, como principal motor para os títulos.

Negociação tranquila à frente após feriado

Com o Dia de Ação de Graças já passado e a negociação de sexta-feira provavelmente com volumes reduzidos devido a dados econômicos leves, a ação de preços dos Títulos do Tesouro a curto prazo pode carecer de catalisadores de direção novos. Os traders provavelmente permanecerão ancorados nas comunicações do Fed e nas expectativas globais de taxas até que o calendário apresente os próximos dados relevantes.