Amanhã, o Bitcoin enfrentará uma data de vencimento de opções de grande escala, com contratos no valor de 23,6 bilhões de dólares concentrados na liquidação. Muitas pessoas estão de olho nas oscilações de preço, mas na verdade a verdadeira variável está na estrutura de fundos por trás.

Qual é o mecanismo central desta liquidação? Os formadores de mercado precisam desmontar suas posições de hedge. Quando essas grandes posições de hedge forem zeradas, as forças que sustentavam e pressionavam o preço desaparecerão. O mercado entrará em um período de vácuo de liquidez — durante esse tempo, o preço pode não seguir a lógica convencional, a volatilidade se ampliará significativamente até que novas forças de fundos entrem e reajustem os preços.

Então, onde estão as oportunidades de negociação? Se o BTC recuar rapidamente após a liquidação para a zona de suporte concentrada entre 80.000 e 82.000, não há necessidade de pânico excessivo. Essa retração costuma ser o ponto de partida para uma recuperação de curto prazo, e não um sinal de colapso da tendência. No gráfico de uma hora, já se percebe um sinal: o preço está em queda, mas o volume de saída de fundos não está aumentando na mesma proporção, um típico sinal de divergência de alta. Isso indica que a pressão de venda está diminuindo e o mercado está se preparando para uma recuperação técnica.

Revendo registros anteriores, de 2021-2022 até 2024-2025, sinais semelhantes apareceram 4 vezes, e o Bitcoin subsequentemente experimentou uma recuperação, algumas até revertendo a tendência diretamente. O sentimento atual do mercado ainda é cauteloso; uma expectativa mais realista é ver uma recuperação primeiro, ao invés de esperar uma reversão imediata.

Em resumo, acompanhar as mudanças na estrutura de liquidez é mais importante do que ficar obsessivamente de olho nas velas K-line. A volatilidade durante o período de vácuo de liquidez é uma fenômeno normal do mercado.