Como será a tendência futura do ouro em 2025? Análise aprofundada da lógica por trás das mudanças nos preços dos metais preciosos

Entrando em 2024–2025, o panorama económico global sofre mudanças drásticas, e o ouro volta a ser o centro das atenções do mercado. Desde a correção após a quebra do recorde histórico de 4.400 dólares em outubro, até à atenção contínua do mercado às tendências futuras, muitos investidores partilham a mesma dúvida: O ouro ainda vai subir? Agora é tarde para entrar?

Para responder a estas questões, o ponto-chave é compreender a lógica central que impulsiona as variações do preço do ouro. Este artigo analisará a tendência atual do preço do ouro sob três perspetivas principais, oferecendo referências para decisões de investimento.

Os três principais motores por trás da recente forte valorização do ouro

Necessidade de proteção contra riscos devido a mudanças políticas

A ajustamento na política tarifária desencadeou uma maior incerteza no mercado. Quando o ambiente político está cheio de variáveis, os investidores tendem a alocar ativos de proteção, tornando o ouro a primeira escolha. Experiências históricas (como durante a guerra comercial EUA-China em 2018) mostram que, durante períodos de incerteza política, o preço do ouro geralmente sobe entre 5–10% a curto prazo. Segundo a Reuters, a valorização do ouro em 2024–2025 aproxima-se do máximo em cerca de 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010.

Impacto profundo das variações das taxas de juro na atratividade do ouro

A expectativa de redução das taxas pelo Federal Reserve é outro motor forte. A redução das taxas leva à depreciação do dólar, diminuindo o custo de oportunidade de manter ouro, aumentando assim a sua atratividade relativa. Mais importante ainda, o preço do ouro apresenta uma correlação negativa clara com as taxas de juro reais:

Taxa de juro real = Taxa de juro nominal − Taxa de inflação

Quando as taxas de juro reais caem, o ouro fortalece-se; quando sobem, o ouro sofre pressão. Isto explica por que as oscilações do preço do ouro quase acompanham as expectativas de redução de taxas do Fed e as decisões de política. Segundo as ferramentas de taxas do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base na reunião de dezembro. Os investidores podem acompanhar as mudanças nas expectativas de política do Fed para prever a direção futura do ouro.

Aumento contínuo das compras de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com dados do (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras acumuladas foram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2024, mas ainda muito superiores a outros anos.

No relatório de pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que, nos próximos cinco anos, a proporção de ouro nas suas reservas aumentará moderada ou significativamente, com a maioria também prevendo uma redução proporcional das reservas em dólares. Isto reflete uma tendência de ajuste estrutural de longo prazo nas reservas internacionais, sustentando uma procura duradoura por ouro.

Outros fatores que sustentam a tendência futura do ouro em 2025

Política monetária em ambiente de elevado endividamento

Até 2025, a dívida global totaliza 307 trilhões de dólares. Este elevado nível de endividamento limita a flexibilidade dos países para aumentar as taxas de juro, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que por sua vez reduz as taxas de juro reais e indiretamente aumenta a atratividade do ouro.

Oscilações na confiança no dólar

Quando o dólar enfraquece ou a confiança no dólar diminui, o ouro cotado em dólares beneficia-se relativamente, atraindo mais fluxos de capital.

Incerteza geopolítica

A continuação da guerra Rússia-Ucrânia, a tensão no Médio Oriente, entre outros fatores, continuam a elevar a procura de metais preciosos como proteção, podendo gerar volatilidade de curto prazo.

Sentimento de mercado e fluxo de fundos

Relatórios contínuos na mídia e discussões em comunidades fomentam uma entrada massiva de fundos de curto prazo no mercado do ouro, reforçando a tendência de subida.

Atitudes gerais das instituições quanto ao futuro do ouro

Apesar da recente volatilidade nos preços do ouro, as principais instituições mantêm uma visão otimista a longo prazo.

A equipa de commodities do JPMorgan considera que esta correção é uma ajustamento saudável, e após alertar para riscos de curto prazo, mantém uma perspetiva otimista de longo prazo, elevando o objetivo de preço para o final de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs reafirma a sua visão positiva sobre o ouro, mantendo o objetivo de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026.

Bank of America também mantém uma postura otimista, elevando o objetivo para 5.000 dólares por onça em 2026, com um estratega a afirmar que o ouro poderá até atingir os 6.000 dólares no próximo ano.

As marcas de joalharia no mercado também mantêm preços firmes para o ouro físico, com preços de referência para joias em ouro puro ainda acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de grande queda.

Considerações para investir em ouro neste momento

Após a análise acima, o mercado do ouro nesta fase ainda não terminou, e a tendência de médio a longo prazo mantém potencial de subida. Contudo, a operação prática deve variar de pessoa para pessoa:

Para traders de curto prazo, a volatilidade atual oferece várias oportunidades. O mercado apresenta liquidez suficiente, e a direção de subida ou descida é relativamente fácil de prever, especialmente durante movimentos de forte subida ou queda, com forças de compra e venda claramente evidentes. Mas os novatos devem começar com pequenas quantidades para testar, evitando comprar no topo e ficar preso em posições elevadas.

Para investidores de longo prazo, é necessário estar preparado para suportar oscilações intensas. Apesar de o ouro ser uma perspetiva de alta a longo prazo, a amplitude média anual é de 19,4%, não sendo tão baixa quanto a do índice S&P 500, com uma média de 14,7%. Se o objetivo for preservar e valorizar o capital por mais de 10 anos, as oscilações podem fazer o valor duplicar ou cair à metade.

Para diversificação de carteira, o ouro pode atuar como uma componente de dispersão, mas não deve ser a única. Os custos de transação de ouro físico variam entre 5% e 20%, devendo ser considerados no cálculo de custos.

Para operadores avançados, podem fazer operações de curto prazo com base na volatilidade antes e depois de anúncios de dados económicos dos EUA, para maximizar os lucros. Isto exige que o investidor tenha alguma experiência de mercado e capacidade de gestão de risco.

Em suma, o ouro, como ativo de reserva globalmente confiável, mantém os seus fatores de suporte a médio e longo prazo, mas o risco de volatilidade de curto prazo ainda deve ser considerado, especialmente antes e após dados económicos importantes e reuniões de política.