As ações do setor de transporte marítimo apresentam oscilações evidentes no ciclo de preços. Empresas de grande porte no setor de transporte marítimo merecem atenção?

A função central da indústria de transporte marítimo é conectar cadeias de abastecimento globais através do transporte marítimo, sendo responsável por distribuir matérias-primas, semiacabados e produtos acabados para todo o mundo. A fluidez do comércio internacional determina diretamente o desempenho das empresas de transporte marítimo.

A história cíclica dos preços das ações do setor de transporte marítimo

Nos últimos mais de dez anos, o setor de transporte marítimo passou por várias ondas de volatilidade intensa. Quando a economia global está em expansão e o comércio internacional é ativo, as ações de transporte marítimo costumam entrar em ciclos de alta; mas, quando a economia desacelera ou há aumento da incerteza, a demanda por frete cai abruptamente, levando a uma queda nos preços das ações do setor.

Mais especificamente, entre 2015 e 2016, o mercado de transporte marítimo entrou em baixa devido à fraqueza da economia global e ao excesso de capacidade. No início de 2020, com o surto da pandemia, as empresas de transporte marítimo enfrentaram ameaças de falência, e seus preços de ações sofreram fortes quedas. Contudo, com a suspensão das medidas de controle por diversos países, a recuperação econômica global impulsionou uma forte recuperação das ações do setor.

No entanto, essa recuperação começou a perder força após 2022. Tomando como exemplo a maior empresa de transporte marítimo do mundo, a Maersk, o preço das ações atingiu o pico no início de 2022 e, desde então, sua capitalização de mercado caiu cerca de 60%. A gigante alemã de transporte Hapag-Lloyd AG também recuou quase 70% desde o pico de final de 2022.

A tendência de queda nos preços das ações do setor de transporte marítimo está estreitamente relacionada à deterioração dos resultados financeiros. A receita trimestral da Maersk, que atingiu um pico de 22,767 bilhões de dólares em 2022, caiu para menos de 13 bilhões de dólares no segundo trimestre de 2023. O lucro trimestral, por sua vez, foi reduzido de 8,879 bilhões de dólares para 1,453 bilhões de dólares, uma queda de 83%.

Quais são as empresas listadas no setor de transporte marítimo?

Entre as principais empresas globais de transporte marítimo, muitas ainda são privadas, dificultando o acesso de investidores comuns. Mas no mercado de ações dos EUA e de Taiwan, há várias líderes do setor disponíveis para escolha:

Maersk (AMKBY): fundada em 1904, uma empresa dinamarquesa centenária, negociada via OTC nos EUA. Opera em 130 países, com valor de transporte anual de aproximadamente 675 bilhões de dólares e uma capacidade total de 4,18 milhões de TEUs.

Hapag-Lloyd (HPGLY): fundada em 1970, também negociada via OTC nos EUA. Atua em cerca de 600 portos ao redor do mundo, com uma capacidade de 1,8 milhões de TEUs.

东方海外（OROVY）: fundada em 1947, atualmente sob o China COSCO Shipping Corporation, possui mais de 150 navios de carga, com capacidade de transporte superior a 10 milhões de toneladas, negociada via OTC.

长荣（2603）: líder de transporte marítimo de Taiwan, com mais de 200 navios porta-contêineres, capacidade total de 1,66 milhões de TEUs, operando principalmente rotas do Extremo Oriente para América, Norte da Europa e Mediterrâneo Oriental.

阳明（2609）: empresa de transporte marítimo local de Taiwan, atendendo a mais de 70 países em 170 portos globais, com capacidade de mais de 700 mil TEUs.

O futuro dos preços das ações do setor de transporte marítimo depende de múltiplos fatores

Impulso positivo da recuperação econômica: o Federal Reserve dos EUA continua elevando as taxas de juros, o que restringe a expansão econômica global. Com a inflação nos EUA retornando ao normal, a taxa de juros dos fundos federais deve diminuir gradualmente, permitindo uma recuperação econômica mundial, o que favorece a retomada da demanda por frete.

Impacto duplo da reestruturação da cadeia de suprimentos: as economias ocidentais aceleram a localizaçãp e a proximidade das cadeias de suprimentos, com muitas indústrias migrando da China para o México e outros países. Isso prejudica empresas de transporte que operam principalmente rotas do Extremo Oriente para América do Norte e Europa, incluindo Evergreen e Yang Ming, que enfrentarão desafios. Já Maersk, com rotas mais dispersas, será relativamente menos afetada.

Incerteza nos custos de energia: os riscos geopolíticos continuam a aumentar, com maior volatilidade nos preços do petróleo. Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia e tensões no Oriente Médio podem elevar os preços do petróleo, reduzindo as margens de lucro das empresas de transporte marítimo.

Divergência nas regulamentações ambientais: o controle global de emissões de carbono se torna mais rigoroso, forçando a transição para uma logística mais ecológica. Grandes empresas, devido à escala, podem atender aos padrões ambientais com custos menores, fortalecendo sua posição de mercado; empresas menores enfrentam maior pressão de custos. Quanto mais nova a frota, maior a vantagem competitiva.

Recomendações práticas para investir em ações do setor de transporte marítimo

Com base na análise acima, recomenda-se aos investidores adotar as seguintes estratégias:

Priorizar grandes líderes: empresas de transporte marítimo com valor de mercado acima de 10 bilhões de dólares possuem maior resistência em ciclos de baixa, podendo diluir custos por escala.

Evitar ações de empresas menores: o setor é altamente sensível às condições macroeconômicas, e empresas de menor porte têm dificuldade de atravessar ciclos de baixa.

Ser cauteloso com empresas focadas em rotas do Extremo Oriente: empresas como Evergreen e Yang Ming, que dependem fortemente de rotas do Extremo Oriente para o Ocidente, enfrentam impacto da reestruturação da cadeia de suprimentos, limitando seu potencial de crescimento.

Observar a idade da frota: priorizar empresas com maior número de embarcações novas, para evitar riscos futuros relacionados às regulamentações ambientais.

Aproveitar os ciclos de baixa: ações do setor de transporte marítimo apresentam forte ciclicidade. Investidores devem montar posições em fundos de ciclo na fase de baixa, mantendo uma estratégia de longo prazo, e realizar lucros em fases de pico. A oportunidade de entrada é mais importante do que escolher ações específicas.

Resumo

O desempenho das ações do setor de transporte marítimo é fortemente influenciado pela macroeconomia. Investir nesse setor requer visão de longo prazo. Na hora de escolher ações, deve-se priorizar o tamanho da empresa, sua capacidade de resistir a riscos e a diversificação de rotas. Em um cenário de mudanças contínuas na geopolítica, nos preços de energia e nas políticas ambientais, empresas de grande porte e com atuação global são as mais recomendadas. Os investidores devem acompanhar de perto os ciclos econômicos e as mudanças nos fundamentos do setor, entrando na fase de baixa com paciência e se preparando para a próxima onda de alta.