As ações de energia solar em 2025 ainda são uma oportunidade de compra? Empresas líderes nos mercados norte-americano e taiwanês

2024年 é um “inverno e verão” para o setor de energia solar — as utilities de energia solar mantêm crescimento, mas o mercado residencial despencou 32%, e toda a indústria enfrenta uma nuvem de incerteza política. O TAN (ETF de energia solar) caiu 37,62% no ano, e muitas ações de empresas estrela tiveram suas ações cortadas pela metade.

Mas as crises frequentemente geram oportunidades. Entrando em 2025, com a aceleração da transição energética global e o contínuo apoio das políticas verdes dos países, vale a pena reavaliar as ações de energia solar nos EUA?

Por que o setor de energia solar merece atenção

O tema do aquecimento global está em alta, e os governos de vários países estão aumentando seus investimentos em energia verde. Em comparação com outras fontes renováveis, como a eólica, a energia solar possui vantagens naturais:

Recursos abundantes — a distribuição de radiação solar é ampla e natural, adequada para a maioria das regiões globais

Baixo custo de operação e manutenção — após instalação, os custos de manutenção são baixos, destacando-se pela economia ao longo de todo o ciclo de vida

Avanços tecnológicos rápidos — a eficiência das células fotovoltaicas tem aumentado continuamente nos últimos anos, com custos decrescentes ano após ano, podendo ser aplicadas desde telhados residenciais até grandes usinas

No entanto, há desafios. Riscos de mudanças nas políticas, aumento da concorrência na indústria, velocidade acelerada de inovação tecnológica, entre outros fatores, mantêm a volatilidade desse setor em níveis elevados.

Principais ações de conceito de energia solar nos EUA

First Solar (FSLR)

Fundada em 1999 no Arizona, esta empresa é representante da tecnologia de filmes finos de fotovoltaico nos EUA. Em comparação com os módulos tradicionais de silício, sua tecnologia de filmes finos apresenta vantagens em ambientes de baixa luminosidade e altas temperaturas, com módulos maiores e menor custo por watt, sendo especialmente adequada para projetos de utilities.

A empresa possui contratos de fornecimento de longo prazo com várias companhias de energia nos EUA, além de se beneficiar de incentivos fiscais e políticas de apoio à fabricação local, decorrentes do “Inflation Reduction Act” (IRA). Apesar de oscilações em 2024, o desempenho anual foi levemente positivo, demonstrando resiliência.

26 analistas de Wall Street atribuem um preço-alvo médio de US$210,12, com potencial de alta de 26% em relação ao preço atual de US$166,35. Em cenário otimista, se o Fed iniciar um ciclo de redução de juros e impulsionar investimentos em grandes projetos, o EPS de 2026 pode subir para US$10, com uma avaliação de 25x P/E, levando o preço da ação a US$250.

Nextracker (NXT)

Líder global em sistemas de rastreamento inteligente, ajusta em tempo real a orientação dos painéis fotovoltaicos para maximizar a captura de energia solar, aumentando significativamente a eficiência de geração.

Após um trimestre de resultados acima do esperado em maio, as ações subiram 12% e se mantêm em alta. O fundador e CEO destacou que o forte desempenho atual estabelece uma base para crescimento contínuo ao longo do ano, além de garantir investimentos estratégicos importantes. 18 analistas têm um preço-alvo médio de US$63,94, com potencial de alta de 12% em relação aos US$56,92 atuais.

Enphase Energy (ENPH)

Como fornecedora de soluções completas para energia residencial, a Enphase lidera em microinversores e armazenamento de baterias. Contudo, enfrenta pressão devido à guerra tarifária entre China e EUA — 95% das baterias de fosfato de ferro-lítio (LiFePO4) são importadas da China, o que pode pressionar a margem bruta em 200-600 pontos-base em 2025.

A boa notícia é que a diversificação da cadeia de suprimentos está avançando, e espera-se que até o segundo trimestre de 2026, a maior parte das baterias seja de fontes não chinesas. Apesar da pressão de curto prazo, a lógica de médio a longo prazo permanece clara. 25 analistas atribuem um preço-alvo médio de US$50,82, com potencial de alta de 23% em relação aos US$41,18 atuais.

Ações relacionadas à energia solar na bolsa de Taiwan

Delta Electronics (2308)

Receita total de NT$421,1 bilhões em 2024, aumento de 5% ao ano; margem bruta de 32,4%, lucro líquido de NT$35,2 bilhões, EPS de NT$13,56. Todos os indicadores financeiros mostram crescimento sólido, com ROE de 16,4%.

Recentemente, a Morgan Stanley elevou o preço-alvo de NT$440 para NT$485, otimista com suas soluções de alta tensão de 800V para centros de dados com IA e aplicações industriais. Analistas acreditam que, com a demanda global por fontes de energia de alta qualidade, o crescimento da Delta pode continuar até 2027.

ZTE Electric (1513)

Lucrando pela primeira vez em 2024, com lucro líquido de NT$3,623 bilhões, alta de 128% e recorde de EPS de NT$7,33. No primeiro trimestre de 2025, impulsionado pelo forte plano de redes de energia da Taiwan Power Company, a receita atingiu NT$6,448 bilhões, recorde para o período.

Seis analistas revisaram o preço-alvo mediano de NT$182,5 para NT$195,5, alta de 7,12%. O valor máximo estimado é NT$211, e o mínimo NT$167.

Chint-KY (5871)

Com valor de mercado de NT$20,889 bilhões, o P/E atual é 9,11 e o P/B 1,22, ambos abaixo da média do setor. O dividend yield é de 5,04%, desempenho superior ao mercado. Recentemente, a maior acionista aumentou sua participação, demonstrando confiança na perspectiva da empresa.

Outros destaques

Olhando para o histórico do setor

O setor de energia solar passou por vários ciclos. Em 2008, a crise financeira quebrou a primeira bolha; na década de 2010, o excesso de capacidade na China provocou guerra de preços global; após a pandemia de 2020, as políticas de estímulo às energias verdes reacenderam o setor.

Observação chave: o suporte político determina o ciclo de prosperidade do setor, não apenas o avanço tecnológico. Quando os subsídios governamentais são robustos e os incentivos fiscais atraem investimentos, o setor sobe; quando há mudança de política ou incerteza, as ações sofrem pressão.

A queda de 2024 reflete preocupações sobre a continuidade de políticas como o IRA. Mas, considerando o foco atual na independência energética e compromissos climáticos, o quadro de apoio às energias verdes provavelmente não mudará fundamentalmente a longo prazo.

Riscos que os investidores devem considerar

• Risco político: a postura do novo governo em relação às energias verdes afeta diretamente os subsídios
• Aumento da concorrência: empresas chinesas de fotovoltaico ainda possuem vantagem de custos
• Ciclicidade: taxas de juros e o ciclo econômico influenciam bastante a demanda por energia solar
• Inovação tecnológica: atualizações rápidas em tecnologia de baterias podem depreciar ativos existentes

Resumo

O setor de energia solar em 2025 não é uma “compra e lucro” simples, mas uma questão de avaliar suporte político, fundamentos das empresas e níveis de valuation de forma integrada. As ações de energia solar nos EUA, como First Solar e Nextracker, têm potencial de alta de 10-26% no curto prazo; as ações de Taiwan, Delta e ZTE, se beneficiando de pedidos domésticos e apoio político, também apresentam boas perspectivas. Mas tudo depende de manter a confiança na continuidade das políticas e de uma leitura precisa da direção das taxas de juros.

Para investidores com maior tolerância ao risco, este momento pode ser uma oportunidade de estudar o setor, mas não é hora de comprar sem critério ou seguir a alta sem análise.