O dólar forte continua, o iene em depreciação aproxima-se do limite de alerta

Última semana, o farol do mercado cambial

Na semana passada (17 a 21 de novembro), o mercado cambial apresentou uma clara valorização do dólar, com o índice do dólar a subir 0,93%, enquanto as moedas não americanas, lideradas pelo iene, euro e dólar australiano, enfrentaram uma queda contínua. Os dados mostram que o iene caiu 1,22% na semana, o euro e o dólar australiano recuaram 0,89% e 1,23%, respectivamente, enquanto a libra esterlina teve uma queda menor, fechando 0,56% abaixo.

Mudanças no ritmo de cortes de juros dificultam a subida do euro/dólar

Mudança na política do Federal Reserve para pressionar o euro

Euro/dólar caiu mais 0,89% nesta semana, sendo a causa fundamental a forte redução na expectativa otimista do mercado quanto a um corte de juros pelo Federal Reserve. A ata da reunião de outubro do Fed revelou divergências internas — opiniões claramente divididas sobre se haverá corte de juros em dezembro, com muitos membros defendendo manter a política inalterada. Além disso, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA cancelou inesperadamente os dados de empregos não agrícolas de outubro, fazendo com que a precificação do mercado para um corte em dezembro caísse para abaixo de 30%.

Grandes bancos de investimento como Morgan Stanley e JPMorgan ajustaram suas expectativas, retirando a previsão de alta para o corte de juros no final do ano. Mas, em 21 de novembro, o presidente do Federal Reserve de Nova York, Williams, fez declarações hawkish, enfatizando que o Fed ainda tem espaço para cortar juros, o que levou a expectativa de corte de juros do mercado de volta a 71,5%.

Aumento da divergência de dados intensifica a fragmentação do mercado

Embora o relatório de empregos de não agrícolas de setembro tenha superado as expectativas com 119 mil novos empregos, a taxa de desemprego subiu inesperadamente para 4,4%, criando uma situação de “alegria e preocupação” que dificulta a compreensão da verdadeira orientação política do Fed.

Foco do mercado cambial nesta semana

Os dados do PCE de outubro, o PPI de setembro e a revisão do PIB do terceiro trimestre serão os principais pontos de atenção nesta semana. No curto prazo, as oscilações na expectativa de corte de juros do Fed continuarão a dominar a direção do euro/dólar.

No aspecto técnico, o euro/dólar quebrou a média móvel de 21 dias, com os vendedores dominando. Os suportes principais estão em 1.1468 e 1.1391; se houver uma recuperação e o preço romper a média móvel de 21 dias para cima, deve-se ficar atento à resistência próxima à média móvel de 100 dias em torno de 1.165.

O iene enfrenta tripla pressão, intervenção do governo se aproxima do ponto crítico

Dificuldade em resolver o problema de depreciação do iene

Na semana passada, o dólar/iene atingiu 157,89, atingindo o maior nível em 10 meses, com um aumento semanal de 1,22%. Essa onda de depreciação foi impulsionada pelas expectativas de estímulos fiscais em grande escala pelo governo de Yoshihide Suga. O mercado especula que essas políticas de estímulo adiarão ainda mais a janela de aumento de juros do Banco do Japão.

Estímulos políticos e preocupações cambiais

Em 21 de novembro, o governo japonês anunciou um pacote de estímulo econômico de 21,3 trilhões de ienes, uma quantia astronômica que imediatamente despertou preocupações sobre a sustentabilidade fiscal do Japão. Curiosamente, no mesmo dia do anúncio, o câmbio do iene reagiu com uma recuperação, indicando uma pausa na queda — isso porque o ministro das Finanças, Shunichi Suzuki, elevou o tom de defesa, sinalizando possíveis intervenções cambiais iminentes.

Janela de intervenção real se aproxima

Segundo várias análises e modelos de precificação de opções, o consenso do mercado é que o governo japonês ainda emitirá alguns avisos verbais, mas intervenções concretas de compra provavelmente ocorrerão na faixa de 158 a 162 ienes por dólar.

Previsão para a semana

O movimento do dólar/iene nesta semana será influenciado por duas forças: a intensidade das declarações oficiais do governo japonês e os dados econômicos dos EUA. Se o discurso oficial do Japão se tornar mais agressivo, há possibilidade de o dólar/iene ser pressionado para baixo no curto prazo.

Tecnicamente, o RSI já mostrou sinais de recuo após sobrecompra, mas o momentum dos touros ainda está forte, podendo o dólar/iene testar novamente a máxima anterior de 157,89, com resistência em 158,87. Se os vendedores retomarem o controle e romperem para baixo, a média móvel de 21 dias em torno de 154,50 será o primeiro suporte.