No momento, o desempenho das ações do setor de metais não ferrosos pode só melhorar no próximo ano. O mais importante é se os preços de commodities como ouro, prata e cobre conseguirão estabilizar-se em patamares mais elevados.

Atualmente, o mercado ainda utiliza o antigo sistema de avaliação — uma referência de 3000 dólares para o ouro e 80 mil para o cobre. Mas se no próximo ano o ouro realmente se firmar em 4500 ou até 5000 dólares, e o cobre estabilizar-se em 9 mil ou 9,5 mil, o sistema de avaliação será completamente reescrito, e o potencial de valorização das ações líderes do setor de metais não ferrosos será reaberto.

Qual é a lógica mais profunda por trás disso? A pressão da dívida nas economias desenvolvidas, como Europa, América e Japão, já atingiu um ponto crítico, e os efeitos colaterais da desindustrialização começam a se manifestar. A reestruturação do cenário da manufatura global, combinada com a elevação das expectativas de inflação, impulsionará o preço de longo prazo das commodities.

Se os preços globais dos bens industriais subirem de forma generalizada, a inflação na Europa, América e Japão acelerará, e a pressão para a depreciação de suas moedas também aumentará. Nesse ambiente, as propriedades de proteção contra riscos e de commodities do ouro e dos metais industriais serão ativadas. A curto prazo, haverá uma elevação dos preços, e a longo prazo, uma mudança no ciclo de commodities como um todo.