Bitcoin caiu desde o seu pico histórico de 120 mil dólares, a entrada líquida contínua de ETFs também começou a desacelerar, e o desempenho de várias moedas no mercado começou a se diversificar. A antiga onda de moedas Meme também está gradualmente esfriando. Curiosamente, em comparação com a onda de preços do final de 2021, desta vez não houve pressão repentina de políticas, e além da queda abrupta no dia 1011, não apareceu nenhuma dificuldade de liquidez, mas é possível sentir que a atmosfera do mercado está um pouco estranha.

Se olharmos para o mercado de criptomoedas de 2025 como um processo de reavaliação do valor real, surge a pergunta - será que 2026 será melhor? Esta questão merece reflexão. Talvez precisemos reconhecer que a indústria de criptomoedas está em transformação, despedindo-se da era de aumentos unilaterais e também se afastando gradualmente da narrativa «de estilo cassino».

**A identidade do Bitcoin está mudando silenciosamente**

No último ano, a performance e a posição de mercado do Bitcoin sofreram uma mudança significativa. Após ultrapassar os 120.000 dólares, o preço começou a se ajustar, com uma volatilidade ainda maior, e o interesse também diminuiu. Vale a pena notar que os protagonistas deste aumento não são mais os investidores de varejo, mas sim os fundos institucionais por trás dos ETFs. De acordo com os dados, o custo médio de posse do ETF de Bitcoin nos EUA está em torno de 79.000 dólares (segundo o analista da CryptoQuant, Axel Adler Jr., divulgado no mês passado), e esse nível de preço também é visto por muitos como um suporte chave.

Mudando a perspectiva, o movimento atual do Bitcoin está cada vez mais parecido com o de um ativo institucional de alta volatilidade — possui tanto a característica de proteção contra a inflação como o ouro, quanto se comporta como ações tecnológicas, apresentando oscilações repetidas. Esta mudança de identidade reflete precisamente a transição do mercado de ser impulsionado por pequenos investidores para a participação institucional.