#美国经济与货币政策 A Reserva Federal (FED) vai cortar as taxas de juro esta noite, com uma probabilidade de 87,6% a favor disso, mas o verdadeiro destaque desta reunião não está na redução de 25 pontos base.

A chave está em duas coisas: a primeira é o sinal de expansão do balanço - como a Reserva Federal (FED) irá gerir o balanço após parar a redução, se realmente injetará liquidez; a segunda é a divergência de votos, que é o principal ponto. Entre os 12 membros votantes do FOMC, 5 se opõem ou duvidam de um novo afrouxamento, enquanto 3 membros do conselho são a favor, uma situação que é rara desde 1990.

Do ponto de vista dos investidores, esta reunião parece um teste de pressão política, e o grau de divisão entre os decisores determina diretamente a direção da política monetária para 2026. É interessante notar que o mercado pode ter superestimado a certeza de um corte nas taxas de juros - economistas do Nomura apontaram que o risco de não haver corte nas taxas está seriamente subestimado.

Por isso, o que realmente importa não é a conclusão sobre se as taxas de juros vão ou não cair, mas sim: o que Powell disse, quantos votos contra houve e se haverá um sinal de expansão do balanço. Esses detalhes determinam a evolução do mercado a seguir e influenciam diretamente a lógica operacional dos traders macro que sigo. O ponto de inflexão da liquidez muitas vezes causa mais volatilidade do que a política em si, por isso é importante estar preparado para a gestão de riscos.