Emprego nos EUA sólido · A recuperação do consumo continua em força…… O momento da descida das taxas pela A Reserva Federal (FED) torna-se uma variável.

Especialistas do mercado de títulos dos EUA preveem que a economia americana continuará a ter um crescimento moderado no próximo ano, centrado na recuperação do emprego e no fortalecimento do consumo. No entanto, espera-se que a desaceleração da inflação ocorra de forma mais lenta, e os analistas acreditam que a evolução do mercado de títulos também pode sofrer grandes alterações devido ao momento do corte de taxas da A Reserva Federal (FED).

Kevin Flannagan, responsável pela equipa de estratégias de obrigações da WisdomTree Asset Management, uma empresa de gestão de ativos especializada em fundos negociados em bolsa (ETF) com sede em Nova Iorque, previu recentemente, numa entrevista a meios de comunicação locais, que a economia dos Estados Unidos continuará a apresentar um crescimento relativamente robusto no próximo ano. Ele estima que o PIB dos EUA crescerá a uma taxa de cerca de 2,5%, sem sinais de um aumento súbito no emprego, e a probabilidade de uma recessão económica é também baixa. Ele notou que os indicadores do mercado de trabalho estão a mostrar uma recuperação sem grandes choques, com o emprego no setor privado a manter-se estável.

Recentes indicadores de emprego provocaram diferentes interpretações, com Flanagan atribuindo o aumento da taxa de desemprego ao aumento da taxa de participação no trabalho. Ele explicou que isso se deve apenas ao fato de que o aumento da população que entra no mercado de trabalho é maior do que o aumento das vagas de emprego, tornando difícil interpretá-lo como um sinal de desaceleração do emprego. Ele apontou que essa tendência do mercado de trabalho é uma variável importante para o mercado de obrigações, e se os indicadores apresentarem um desempenho melhor do que o esperado, a Reserva Federal (FED) pode reduzir a magnitude ou adiar o momento do corte nas taxas de juros.

Na política monetária, ele acredita que a A Reserva Federal (FED) pode realizar uma ou duas reduções na taxa de juros de referência no próximo ano, portanto, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos provavelmente se manterá entre 4% e 4,5%. No entanto, ele avaliou que, desde que uma recessão econômica não se torne uma realidade, a probabilidade de a taxa a 10 anos cair abaixo de 4% é pequena. Ele também afirmou que a deterioração das finanças dos EUA ou a retirada de investidores estrangeiros têm um impacto limitado nas taxas de juros, cuja direção depende, em última análise, da evolução econômica, do caminho da inflação e das mudanças na política da A Reserva Federal (FED).

Em relação ao consumo americano, ele prevê que, desde que o mercado de trabalho se mantenha estável e os salários continuem a subir, o nível geral de gastos será mantido. Ele destacou especialmente que os investimentos e inovações tecnológicas na área de inteligência artificial (IA) estão sustentando a produtividade e a taxa de crescimento da economia como um todo, e a análise sugere que os investimentos relacionados à IA terão um impacto positivo na economia a curto prazo. No entanto, ele também antecipa que a velocidade de investimento pode desacelerar nos próximos um ou dois anos. Quanto às preocupações sobre a bolha da IA, ele fez questão de esclarecer que, neste momento, ainda é difícil considerar isso como uma sobrecarga.

Além disso, com base no número relativamente baixo de pedidos de subsídio de desemprego e no tom defensivo das empresas, ele prevê que o mercado de trabalho provavelmente continuará na forma de “nem demitir, nem contratar”. Ele acredita que os riscos significativos mencionados ainda não se manifestaram, embora existam algumas situações problemáticas no mercado de empréstimos privados, mas isso ainda não é suficiente para ameaçar todo o sistema.

Este diagnóstico implica que, apesar da possibilidade de bolhas em alguns setores e riscos fiscais, os fundamentos gerais da economia dos Estados Unidos continuam robustos. As futuras tendências do mercado provavelmente dependerão da direção da política monetária da A Reserva Federal (FED) e da velocidade com que os preços diminuem; atualmente, é um momento que tanto os investidores quanto as autoridades políticas precisam abordar com cautela.