Dilema: quando a estagnação econômica encontra a Ascensão dos preços

Na economia, existe um fenômeno frustrante, onde, apesar da alta taxa de desemprego, do crescimento da produção desacelerado ou até mesmo da recessão, os preços continuam a subir. Esta situação é chamada de стагфляция, um termo criado pelo político britânico Ian Macleod em 1965, que combina os conceitos de “estagnação” (stagnation) e “aumento de preços” (inflation).

Por que a estagflação é tão complicada

Os problemas econômicos geralmente seguem certas regras. Para lidar com a recessão econômica, os bancos centrais liberam liquidez, reduzem as taxas de juros e aumentam a oferta de dinheiro no mercado. Isso incentiva as empresas a expandirem seus negócios e criarem empregos. Por outro lado, quando os preços sobem muito rapidamente, os tomadores de decisão tomam medidas de aperto - aumentando as taxas de juros, reduzindo a oferta de dinheiro, tornando os empréstimos caros, assim inibindo o consumo e o investimento.

Mas a estagflação quebrou essa lógica. A economia está estagnada enquanto os preços estão a subir, nenhuma política pode resolver os dois problemas ao mesmo tempo. Estimular o crescimento pode agravar a inflação, enquanto controlar a inflação pode piorar a recessão. É como se um médico enfrentasse um paciente que tem febre alta e temperatura corporal baixa - dois sintomas que não podem ser tratados com o mesmo medicamento.

Revisão Histórica: Crise do Petróleo de 1973

A década de 1970 é o caso mais típico de estagflação. Em 1973, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo impôs um embargo ao petróleo aos países ocidentais que apoiavam Israel. O fornecimento de petróleo foi abruptamente interrompido, levando a um aumento vertiginoso dos preços da energia.

Os bancos centrais dos EUA e do Reino Unido reduziram as taxas de juros para estimular a economia, mas isso não consegue compensar o impacto do aumento dos custos de energia. O resultado é:

• O custo operacional das empresas aumentou significativamente
• O aumento dos gastos dos consumidores em energia e alimentos
• Mesmo com a descida das taxas de juro, as pessoas não têm dinheiro extra para outras despesas.
• Estagnação econômica e alta inflação aparecem simultaneamente

Esta lição histórica mostra que certos choques externos (como a ruptura da cadeia de suprimentos) podem não ser resolvidos por meio de políticas monetárias convencionais.

Que razões levam à estagflação

Conflito entre a política monetária e a política fiscal

O governo influencia a economia através do ajuste de impostos e gastos (política fiscal), enquanto o banco central afeta a economia pela gestão da oferta monetária (política monetária). Quando as direções de ambos são opostas, pode ocorrer a стагфляция.

Por exemplo: o governo aumenta os impostos, reduzindo a renda disponível dos residentes, enquanto o banco central realiza a flexibilização quantitativa e reduz as taxas de juro. O governo está a apertar, o banco central está a afrouxar, resultando em liquidez abundante, mas falta de dinamismo na economia, levando, por fim, ao aumento dos preços e à estagnação do crescimento.

risco do sistema de moeda fiduciária

No passado, a maioria dos países ligava a moeda às reservas de ouro. Após a Segunda Guerra Mundial, esse sistema foi abandonado e substituído por moeda fiduciária. Embora tenha proporcionado mais controle aos bancos centrais, também trouxe riscos de inflação — sem as restrições das reservas de ouro, a impressora de dinheiro pode operar indefinidamente.

choque do lado da oferta

O aumento súbito dos custos de produção - especialmente os custos de energia - leva imediatamente ao aumento dos preços dos produtos. O poder de compra dos consumidores diminui, as empresas têm dificuldade em manter o crescimento e o desemprego aumenta. Esta é uma crise de abastecimento típica.

Planos de resposta de diferentes facções

A perspectiva dos monetaristas

Eles acreditam que controlar a inflação é a tarefa primordial. A solução é a contração da oferta monetária e o aumento das taxas de juros. Embora isso possa conter os preços, pode agravar a recessão. Os monetaristas apostam que, após a dor econômica de curto prazo, haverá estabilidade a longo prazo.

economista do lado da oferta

Eles defendem aumentar a eficiência da produção em vez de simplesmente gerenciar a demanda. Reduzir os custos de produção e aumentar a oferta através de subsídios, investimentos e reformas políticas. Se a oferta aumentar, os preços naturalmente voltarão a cair e a economia poderá se recuperar.

defensor do mercado livre

Alguns acreditam que a melhor abordagem é deixar o mercado ajustar-se. Quando os preços estão muito altos, os consumidores naturalmente reduzirão as compras, e após a queda da demanda, os preços voltarão a cair. O problema do desemprego também poderá ser corrigido pela força do mercado. No entanto, este método pode levar anos ou até décadas de dor social, como disse o economista Keynes: “A longo prazo, todos nós estaremos mortos.”

Mercado de criptomoedas e estagflação

risco de estagnação econômica

Quando a renda dos residentes estagna ou diminui, eles tendem a reduzir investimentos de risco. As criptomoedas são frequentemente vistas como ativos de alto risco, e em tempos de recessão econômica, são as primeiras a serem vendidas. Grandes investidores também retiram-se de ativos de alta volatilidade, direcionando-se para dinheiro e obrigações.

O impacto da política do banco central

Se o banco central aumentar as taxas de juros para controlar a inflação, o mercado de criptomoedas sofrerá pressão. Altas taxas de juros significam:

• Os investidores podem obter retornos estáveis dos bancos, não precisando mais de ativos de risco.
• O custo de empréstimos aumentou, tornando as transações de derivados caras
• Subir a liquidez, a atividade de negociação diminui

Por outro lado, uma vez que a inflação esteja controlada e o banco central comece a afrouxar, o mercado de criptomoedas pode beneficiar-se da liquidez aumentada.

Bitcoin como proteção contra a inflação

Muitos investidores veem o Bitcoin como um seguro contra a inflação. A oferta fixa (21 milhões de unidades) significa que o BTC não pode ser diluído pela inflação. Durante períodos de alta inflação, manter Bitcoin pode proteger a riqueza.

Mas esta estratégia tem limitações:

• No curto prazo, o mercado de criptomoedas está altamente correlacionado com o mercado de ações, e durante períodos de inflação, ambos podem cair ao mesmo tempo.
• Durante o período de estagflação, o apetite pelo risco no mercado é avesso, mesmo com inflação, é difícil elevar o preço do BTC.
• Esta hedge é mais adequada para detentores a longo prazo, os traders a curto prazo podem ficar presos.

Implicações Práticas para os Participantes da Economia

estagflação tem efeitos diferentes em diferentes grupos:

• Trabalhadores assalariados: O risco de desemprego está a aumentar, mas se mantiverem o emprego, o aumento dos salários pode não acompanhar a inflação.
• Poupadores: os depósitos diminuem, e a rentabilidade dos produtos financeiros tradicionais pode ser negativa
• Investidores: Ações e ativos criptográficos enfrentam pressão, o dinheiro é rei
• Empresas: aumento dos custos das matérias-primas, diminuição da demanda, margem de lucro sendo comprimida

Conclusão

estagflação é um paradoxo na economia e uma situação que preocupa profundamente os formuladores de políticas. As medidas tradicionais de controle muitas vezes se contradizem nessas circunstâncias - resolver um problema pode agravar outro. Lidar com isso de forma eficaz requer uma compreensão profunda de vários fatores, incluindo a estrutura econômica, dinâmicas da cadeia de suprimentos, fluxo monetário e mercado de trabalho, em vez de simplesmente agir de acordo com as prescrições do manual.

No campo dos ativos criptográficos, compreender o mecanismo da стагфляция ajuda os investidores a tomarem decisões mais informadas em diferentes ciclos econômicos. Seja inflação ou recessão, o mercado irá dar sinais — o importante é aprender a interpretá-los.